2026年07月23日早评总结
重点品种短评
铜：
- 6月中国进口电解铜28.42万吨，环比微增0.66%，同比减少6.02%；出口4.85万吨，环比大增144.25%。废铜进口21.09万吨，环比增10.43%，同比增15.11%。
- 评：智利暴风雪致供应端扰动，国内开票政策限制废铜补充，社会库存降至低位，精铜出口大增，可流通货源收紧。短期铜价偏强震荡，警惕冲高回落风险。
PTA：
- 本周期中国聚酯行业周产量146.06万吨，环比+0.47%；平均产能利用率80.06%，环比+0.38%。织造基地开工率48.15%，环比-0.43%。
- 评：下游负荷回升缓慢，供需边际略转弱，但7月整体去库预期较强。8月多套装置回归，叠加需求偏弱，远期供需转弱。短期支撑偏强，反弹空间受限。
铁矿石：
- 7月13日-19日中国47港铁矿石到港总量2888.7万吨，环比增511.0万吨；45港总量2700.9万吨，环比增365.5万吨。
- 评：供需双弱，但港口去库及澳洲罢工致供应收缩预期，成材反弹修复情绪。中线铁水下行趋势仍压制矿价，反弹持续性不足，建议待反弹结束布局空单。
螺纹钢：
- 7月22日唐山普方坯出厂价2960元/吨，全国31城20mm三级螺纹钢均价3277元/吨，下跌2元/吨。
- 评：高温多雨致市场交投平淡，下游刚需采购，钢厂盈利率下滑，产量或减少。短期钢市供需两弱，成本下移，钢价弱势窄幅震荡。
焦炭：
- 7月22日河北、山东钢厂首轮下调焦炭采购价50-55元/吨。
- 评：焦企外运通畅，库存低位，原料煤供给偏紧，钢厂铁水产量下滑，盈利收窄。短期焦炭市场偏弱运行。
白银：
- 美国政府停摆风险增加，美联储未确定新货币政策框架。
- 评：贵金属行情线索减弱，白银被动跟随黄金，短期窄幅波动，关注战争进展和美联储政策倾向。
黄金：
- 美伊冲突、俄乌冲突持续，地缘政治致避险情绪升温。
- 评：美元、原油、黄金同步上涨，避险情绪支撑黄金，短期或震荡，关注反转突破。
菜粕：
- 7月22日华北地区菜粕库存11.04万吨，环比增1.94万吨。
- 评：新增供给有限，港口库存与五年均值持平，下游采购节奏未加快。短期菜粕价格震荡偏强。
铸造铝合金：
- 6月国内废铝进口13.3万吨，同比下降16.9%，环比下降12.5%，连续3月下滑。
- 评：地缘风险溢价支撑铝价，废铝进口下滑，国内反向开票政策趋严，合规废铝流通偏紧。需求端传统消费淡季，刚需采购为主。短期跟随铝价震荡运行。
棕榈油：
- 7月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降0.77%，鲜果串单产下降1.56%，出油率提高0.15%。
- 评：供应压力减轻，但厄尔尼诺未来减产风险存在。短期基本面压力显著，连棕底部震荡为主。
三十年期国债：
- 工商银行海南省分行等落地DR基准利率贷款，市场预期存款利率下调。
- 评：DR利率形成致债券利率下行，但市场分歧较大，等待月底政治局会议指引。
鸡蛋：
- 7月22日主产区鸡蛋均价4.78元/斤，下跌0.01元/斤。
- 评：终端走货放缓，贸易商拿货积极性一般，新开产增多，库存稍增。短期鸡蛋弱势调整，关注消费恢复进度。
镍：
- 2026年1-6月印尼镍矿消耗量1.206亿湿吨，占RKAB配额46.2%。7月31日配额调整截止。
- 评：印尼RKAB配额缩减，修订窗口新增配额有限，矿端偏紧。成本支撑，但高库存和淡季需求压制。短期偏强震荡。
原油：
- 美军连续第12晚打击伊朗，霍尔木兹海峡通行船舶数量下降。
- 评：霍尔木兹海峡和曼德海峡风险推高海运成本，地缘政治风险溢价维持。谨慎短多参与，关注美伊动态。
棉花：
- 本轮储备棉轮出连续3日成交率100%，累计成交量24064.817吨，日均成交均价17463.18元/吨。
- 评：纱企刚需补库强劲，优质棉供给偏紧支撑棉价。抛储步调未定，加大放量或压制价格。短期棉价高位震荡。
天然橡胶：
- 泰国原料胶价格走弱，青岛保税和一般贸易库存环比减少0.29%。
- 评：长期等待逢低做多机会；中短期受开割上量进度影响，供需双弱，胶价区间震荡整理。
甲醇：
- 江苏太仓甲醇价2702元/吨，下降3元/吨；港口库存54.87万吨，环比+14.72万吨；开工84.57%，周下降3.29%。
- 评：开工高位下降，下游需求下降，港口库存低位回升，美伊冲突致进口不确定性上升。短期甲醇价格维持震荡运行。
纯碱：
- 全国重质纯碱主流价1177元/吨，价格震荡下行；周产量74.98万吨，环比-0.72%；厂家总库存175.44万吨，环比+0.42%。
- 评：浮法玻璃开工稳定，下游需求偏淡，供应高位徘徊，原料采购积极性不佳。短期纯碱价格震荡偏弱。
PVC：
- 华东SG-5型PVC 4500元/吨，环比-20元/吨；周产能利用率68.09%，环比-0.72%；社会库存123.76万吨，环比下降1.08%。
- 评：供应预期环比小幅增加，社会库存高位缓慢下降，下游传统淡季开工率低，需求偏弱。短期PVC价格震荡偏弱。
