国防军工行业周报：静待“十五五”规划落地

本周行情回顾

本周（7.13-7.17），上证指数下跌5.81%，创业板指下跌10.78%，申万国防军工指数下跌17.15%，位列申万31个一级行业中的第30名。军工板块受市场影响跌幅较大，商业航天相关标的因长十乙回收成功利好落地而跌幅普遍较大。

行业周度要闻

行业跟踪

1. 军工装备：中俄海上军演落幕，海外冲突频发，美国加速军工扩产。
2. 商业航天：本周商业航天发射任务密集开展，国内探月工程稳步推进。
3. 燃气轮机：国内企业融资落地、业绩大幅高增，海外巨头布局调整与产业收购同步推进，行业供需景气度上行。
4. 造船：本周VLCC船价1.29亿美元，好望角型散货船船价8200万美元，均较上周持平。多家船厂接连完成新船交付，国内造船产业交付进度稳步推进。
5. 核聚变：多家上海超导相关企业接连完成大额融资，苏州超导企业获亿元级投资并达成海外合作，产业资金与对外布局同步提速。

重要公告

（具体公告内容未在摘要中体现）

投资建议

目前传统军工标的处于底部位置，随着后续“十五五”规划落地，传统军工板块有望迎来机遇。建议重点关注的板块包括：

1. 被动元器件：火炬电子、国瓷材料、商络电子等。
2. 燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份等。
3. 商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电等。
4. 民航航材：润贝航科。
5. 军工后市场：华秦科技、佳驰科技等。
6. 无人装备：中无人机、航天彩虹等。
7. 船舶：松发股份、中国船舶等。
8. 布局算力：旭光电子、长盈通等。
9. 传统军工（军贸）：广东宏大、中航沈飞等。

风险提示

1. 军品订单下达不及预期。
2. 行业发展进度不及预期。
3. 燃机、船舶等下游需求不及预期。