一、新能源发电
1.1 光伏
- 硅片价格开始上涨，9月进入海外旺季，关注海外电池组件价格走势。
- 核心关注方向：
- 供给侧改革下的产业链涨价机会：协鑫科技、通威股份、大全能源、福莱特、双良节能、晶澳科技、东方日升等。
- 新技术背景下带来的中长期成长性机会：迈为股份、爱旭股份、聚和材料等。
- 钙钛矿GW级布局带来的产业化机会：金晶科技等。
1.2 风电&电网
- 静待“十五五”规划落地，强调陆上风电、海上风电“十五五”需求有望增长。
- 强调涨价+出海背景下，主机厂盈利有望提升。
- 短期：风电核准、招标持续增长，支撑2025-2027年风电建设。
- 中长期：风电出力曲线与负荷需求匹配度较高、市场化竞争电价波动性小，“十五五”预期风电需求持续增长。
- 风机价格持续增长，静待2025H2盈利逐渐提升。
- 风机出海加速，2025年1-8月国内主机厂落地16GW海外订单。
- 风电板块建议关注：金风科技、运达股份、三一重能、明阳智能、大金重工、天顺风能、海力风电、东方电缆、中天科技、亨通光电、金雷股份、日月股份、新强联、广大特材、明阳电气、时代新材等。
1.3 氢能&储能
- 氢能：宝马宣布下一代氢车计划，与丰田联合研发，计划在2028年推出氢燃料驱动版的全新一代X5。
- 建议关注优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
- 储能：2025年8月W4储能系统项目投标报价区间为0.3896元/Wh-1.34元/Wh。均价：8月W4 EPC投标报价区间为0.6457元/Wh-1.4816元/Wh，储能系统投标报价区间为0.3896元/Wh-1.34元/Wh。
- 推荐关注方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升。
二、新能源车
- 8月以来，固态电池催化频传，覆盖了电池、车企和消费电子等板块。
- 电池企业：亿纬锂能、国轩高科。
- 车企：华域汽车、上汽、东风汽车。
- 消费电子：真我realme与冠宇。
- 当前固态电池板块观点：
- 电池环节：亿纬锂能、国轩高科、金龙羽、南都电源、冠盛股份。
- 电解质环节：厦钨新能、当升科技、上海洗霸、三祥新材、东方锆业、星源材质。
- 负极环节：英联股份、天铁科技、贝特瑞、道氏技术。
- 设备环节：星云股份、骄成超声、先导智能、杭可科技。
