电力设备：静待“十五五”规划落地，固态电池近期催化频传

静待“十五五”规划落地，固态电池近期催化频传 增持（维持） 光伏：硅片价格开始上涨，9月进入海外旺季，关注海外电池组件价格走势。本周根据硅业分会报价，N型G10L单晶硅片成交均价在1.28元/片，环比上周上涨2.40%；N型G12R单晶硅片成交均价在1.38元/片，环比上周上涨0.73%；N型G12单晶硅片成交均价在1.60元/片，环比上周上涨1.91%。随着上游多晶硅料价格的上涨，硅片环节在积极寻求涨价机会。随着海外183硅片需求开始起来，拉动183硅片价格开始上行。9月开始，进入传统海外分销组件旺季，关注后续海外电池组件价格走势。核心关注三大方向：1）供给侧改革下的产业链涨价机会，核心关注协鑫科技、通威股份、大全能源、福莱特、双良节能、晶澳科技、东方日升等；2）新技术背景下带来的中长期成长性机会，核心关注迈为股份、爱旭股份、聚和材料等。3）钙钛矿GW级布局带来的产业化机会，核心关注金晶科技等。行业走势 风电&电网：静待“十五五”规划落地，强调陆上风电、海上风电“十五五”需求有望增长；强调涨价+出海背景下，主机厂盈利有望提升。“十五五”规划落地在即，从短期、中长期两个维度判断,短期内风电核准、招标持续增长，支撑2025-2027年风电建设；中长期看，风电出力曲线与负荷需求匹配度较高、市场化竞争电价波动性小，“十五五”预期风电需求持续增长。2024年9月以来风机价格持续上涨，据金风科技数据，2024年8月至2025年6月，价格涨幅16%。2025年上半年各家主机厂成本控制初见成效，当前2025年6月风机招标均价已经回至2023年6月左右的水平，但各家主机厂2025H1风机成本已经远低于2023年水平，2025H2再叠加风机涨价交付下，我们认为主机厂盈利有望提升。近两年国内风机出海加速，2024/2025年1-8月，国内主机厂一共获得28/16GW海外订单，同比+204%/149%，大幅增长。且参照三一重能，海外订单盈利稳定、高于国内市场，随着整机商海外订单集中兑现，国内主机厂盈利有望提升。我们预期且风机板块具有“涨价＋出海”盈利提升逻辑，持续推荐风机板块。关注：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能。关注3季度海风海缆环节盈利弹性：东方电缆、中天科技、亨通光电。关注欧洲海风单桩产能紧张，国内企业加速出海：大金重工、天顺风能、海力风电等。国内外再次推动算力需求增长，推荐金盘科技、明阳电气、申菱环境、高澜股份、同飞股份、禾望电气、科华数据、中恒电气等。 作者 分析师杨润思执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 分析师林卓欣执业证书编号：S0680522120002邮箱：linzhuoxin@gszq.com 分析师杨凡仪执业证书编号：S0680522070008邮箱：yangfanyi@gszq.com 氢能：宝马宣布下一代氢车计划，与丰田联合研发。据全球氢能，9月3日，宝马更新产品路线图，计划在2028年推出氢燃料驱动版的全新一代X5。新车将成为宝马首款商业销售的氢燃料动力车，基于iX5 Hydrogen氢燃料电池概念车打造，但更加先进。宝马集团透露，其将搭载第三代氢燃料电池系统，相比iX5 Hydrogen的系统体积缩小约25%，更好地集成到多种平台，且能提供更高功率的动力输出。此前，宝马已在德国慕尼黑、奥地利施泰尔启动了这款汽车的研发工作，并计划在2026年5月开始新增量产设备，2028年正式量产这款汽车。建议关注优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 分析师魏燕英执业证书编号：S0680525090001邮箱：weiyanying@gszq.com 相关研究 1、《电力设备：阿里AI资本开支超预期，协会发布磷酸铁锂发展倡议书》2025-08-312、《电力设备：协会发布磷酸铁锂发展倡议书，持续助推行业价格稳定》2025-08-283、《电力设备：如何看待英伟达800V HVDC架构投资机会？》2025-08-27 储能：2025年8月W4储能系统项目投标报价区间为0.3896元/Wh-1.34元/Wh。均价：8月W4 EPC投标报价区间为0.6457元/Wh-1.4816元/Wh，储能系统投标报价区间为0.3896元/Wh-1.34元/Wh。推荐关注方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，关注阳光电源、海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升。 新能源车：8月以来，固态电池催化频传，覆盖了电池、车企和消费电子等板块。1）电池企业：亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地正式揭牌，“龙泉二号”10Ah全固态电池完成下线。“龙泉二号”10Ah全固态电池能量密度300Wh/kg，将应用于人形机器人、低空飞行器及AI高端装备。国轩高科首条全固态中试线已正式贯通，金石全固态电池目前处于中试量产阶段，良品率达90%，已启动第一代全固态电池2GWh量产线的设计工作。2）车企：8月27日，华域汽车公告拟以2.06亿元收购上汽集团持有的清陶能源49%股权。而上汽名爵MG4也在8月正式上市，其中搭载半固态电池的车型售价在10.28万元，半固态电池进入主流价格带。此外，在8月初，东风汽车举行奕派科技战略发布会，表示其固态电池将于2026年上车，能量密度达350Wh/kg并拥有超1000km的续航。3）消费电子：8月28日，智能手机品牌真我realme与锂电池企业冠宇联合宣布，双方共同研发的15000mAh超大容量电池已成功应用于真我全新概念机型。作为全球首款100%硅负极电池，其搭配固态电解质实现了能量密度达490wh/kg，日常使用续航可达5天。建议关注亿纬锂能、国轩高科、金龙羽、南都电源、厦钨新能、英联股份、星云股份、骄成超声、先导智能、杭可科技。 风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 内容目录 一、行情回顾.....................................................................................................................................................3二、本周核心观点...............................................................................................................................................42.1新能源发电.............................................................................................................................................42.1.1光伏.............................................................................................................................................42.1.2风电&电网....................................................................................................................................42.1.3氢能&储能....................................................................................................................................92.2新能源车..............................................................................................................................................11三、光伏产业链价格动态...................................................................................................................................12四、一周重要新闻.............................................................................................................................................134.1新闻概览..............................................................................................................................................134.2行业资讯..............................................................................................................................................144.3公司新闻..............................................................................................................................................16风险提示..........................................................................................................................................................17 图表目录 图表1：2025年9月1日-9月5日行业涨跌幅情况.............................................................................................3图表2：2025年以来行业涨跌幅情况..................................................................................................................3图表3：板块区间涨跌幅....................................................................................................................................3图表4：陆上风电招标、核准量..........................................................................................................................5图表5：海上风电招标、核准量............