有色金属日报

铜★☆☆铝氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌铅镍及不锈钢☆☆☆锡碳酸锂工业硅多晶硅★★☆ 刘冬博高级分析师F3062795 Z0015311 吴江高级分析师F3085524Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436 Z0021022 孙芳芳高级分析师F03111330 Z0018905 010-58747784gtaxinstitute@essence. com. cn 【铜】 周三沪铜下午盘回吐涨势，但增仓状态变动不大，集中在2609合约。上海平水铜升水略微缩至375元，现货价格调高到106645元。市场回调主要与国内半导体短线情绪稳定性有关，同时市场关注油价向美国通胀传导的压力，下周联储议息前关注金银反弹节奏。基本面，隔夜LME0-3月现货升水扩至13美元上方，可流通铜库存转紧。市场对秋季合约预期强。逢调整持多或参与2609合约买入看涨期权。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝延续窄幅波动，华东、中原和华南现货升贴水在-10元、-130元和70元。周一铝锭社库较上周四下降0.2万吨至102.2万吨，去库有所放缓。中东供应端存在不确定性不过再度减产概率不高，而通胀压力下流动性收紧趋势暂难逆转带来负面压制。战争前景不明带来宏观双向扰动，本周沪铝继续围绕23000元震荡。今日氧化铝现货微跌，山西指数下降3元至2773元。国内氧化铝运行产能超过9500万吨，国内阶段性紧平衡逐步转向宽或延续弱势震荡。 【锌】 矿紧锭松，供需双弱，矛盾不足，资金小幅减仓，盘面仍缺乏明显的方向性。SMM0#锌均价24510元/吨，对08合约贴水20元/吨，盘面重心上移后，下游采购谨慎，现货交投转弱。出口窗口打开，贸易商报价基本稳定，外盘对内盘仍由支撑。矿紧，炼厂利润空间有限，成本端强支撑下，沪锌整体易涨难跌，消费淡季肘下，沪锌维持高位震荡看待，价格区间2.4-2.52万元/吨。 【铅】 空头增仓，盘面回落，SMM1#铅均价15575元/吨，期现价差收窄至110元/吨，交仓有利可图，铅库存显性化压力依然偏高。原生铅综合成本低、开工高，仍是压制盘面核心力量。再生铅炼厂亏损，开工维持30%较低水平，短期开工提升难度大，精废报价倒挂25元/吨。铅价整体偏低，企业开始关注战略备库机会，但终端消费疲弱，下游采买整体仍偏谨慎。锂电池替代压力不减，钠离子电池量产替代隐忧再起，进口窗口打开，海外低价铅冲击国内市场，市场多头力量不足，反弹主要依赖空头减仓，沪铅有望重返2020-2023年震荡区间，即1.45-1.6万元/吨。 【镍及不锈钢】 沪震荡反弹，市场交投平淡。印尼能矿部明确不会对全国镍矿开采生产配额进行全面上调，稍提振市场情绪。国内现货总体趋向过剩，现货升水有所回落，金川升水1650元，进口镍贴50元，电积镍升水100元。高镍生铁报价仍在1137元每镍点，下游观望氛围显著升温，高镍货源高价支撑逐步失效。纯镍库存增0.2万吨到12.8万吨，不锈钢库存去库2.2万吨，最新报92万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡下午盘回吐涨幅，SMM现锡报41.83万，基本平水交割月。国内半导体板块短线人气仍待观察，且市场关注原油对美国通胀潜力的施压。周内锡加权持仓增量一般。国内6月锡精矿进口量延续环增，但缅矿供应速度可能因复产弱于预期以及雨季运输影响小幅下降。目前锡显性库存低，中下游有一定库存缓冲。显著增仓前，对沪锡持震荡看法，2608合约卖出看跌期权持有到期。 【碳酸锂】 碳酸锂盘中反弹拉升，市场情绪修复。库存上周下降2600吨至8.96万吨。下游库存增库1300吨到5.16万吨，冶炼厂库存增库千吨至1.33万吨，贸易商库存继续下降到2.5万吨，贸易商继续谨慎去库态度，总体而言不是乐观信号。上游冶炼厂库存紧张的状况仍在持续。澳矿最新报价2200美元，矿端报价强势松动，但维持联动期价。周度产量环比连降，同比增速降至29%。技术上看，碳酸锂低位震荡，市场情绪仍低迷，关注7月实际需求落地情形，价格区间暂时放在12-16万元每吨。 【工业硅】 工业硅期货小幅收跌。丰水期西南复产推进，后续关注头部企业检修情况。下游各板块需求表现均弱，多晶硅周度开工环比持平，新能耗指标对在产企业开工影响不大；有机硅DMC价格明显走跌，60%的行业低位开工率，后续预计继续承压；高温淡季，铝合金需求延续低迷。工业硅基本面弱势持续，下方成本存在支撑，维持低位震荡。 【多晶硅】 多晶硅突破前低后震荡回升，行业会议提振能耗指标淘汰产能预期，同时资本市场光伏板块反弹部分带动商品情绪。现货N型复投料均价31800元/吨，较昨日持稳。行业最低成本支撑下，预计深跌幅度有限；最新多晶硅厂库数据重回31万吨上方，仓单同步累积，套保压制上行空间。整体来看，行情上下均有约束，低开工率下，新国标短期对有效供应影响有限，走势维持震荡承压。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。