医疗设备以旧换新与集采行业交流纪要20260721

发布时间：2026-07-21 一、核心要点 1. 西南医药医疗机械分析师陈晨开展医疗设备以旧换新专题分享，基于国内医疗器械招投标数据分析行业情况，主要从子赛道、核心标的两个维度展开。 2. 2026年6月国内医疗设备单月招投标156亿元，同比升8%、环比升24%；2026年上半年合计744亿元，同比降13%，主因2025年以旧换新政策拉动的基数较高，该政策于2025年底基本释放完毕。 3. 后续10月起或有新一批以旧换新提前批招投标落地，子赛道中硬镜、放射治疗设备2026年上半年同比上升；医学影像、生命信息与支持、手术机器人、超声设备同比下滑，其中手术机器人下滑超30%、超声下滑26%。 4. 龙头企业表现优于行业平均：迈瑞2026年上半年招投标整体持平（行业同比降13%），联影同比升24%、开立同比升6%、奥华同比降6%。 二、设备以旧换新相关信息 1. 以旧换新涉及品种以医学影像、放射治疗、远程治疗、手术机器人、教学科研类设备为主，具体如监护仪、呼吸机、CT、MRI、超声等。 2. 以旧换新资金来源：中央财政（主渠道，来自超长期特别国债）、地方财政（占比低，靠专项债）、院端自筹（如三甲医院）。 3. 招投标规律：下半年超上半年，单月峰值为11、12、1月，与年底预算加速采购相关。 三、设备集采相关情况 1. 2026年7月明确医疗设备全国集采规则：甲类设备国家级集采，乙类大型设备省级集采，其余设备市级或地市级试点推进；要求2026年底前完成乙类大型医用设备省级集采，2027年6月底前至少确定1个市级集采试点。 2. 本次系医疗设备首次全国范围集采，与耗材以价换量逻辑不同，设备难以大规模带量，预计降价幅度不会过于夸张，量增也不会爆发，中低端设备降价幅度或大于高端设备。 3. 对行业影响：短期内压制企业毛利率，长期规模效应或抵消部分影响；行业订单集中度提升、单价波动增大、收入确认周期延长，利润弹性因产品档次分化，龙头及具备技术、海外出海优势的企业更具优势；同时存在国产替代逻辑，但GPS等海外厂商在华生产的设备也可算国产，进口份额变化尚不明确。四、后续关注 1. 2026年10月起以旧换新提前批招投标落地情况2. 全国设备集采的推进进度与落地效果3. 医疗设备各子赛道尤其是手术机器人、硬镜等增长情况4. 龙头企业迈瑞、联影等的招投标及业绩表现