供应回升，反弹动能放缓

供应回升反弹动能放缓 2026年7月21日 研究所白净从业资格号：F03097282；投资咨询从业证书号：Z0018999;TEL：010-82292661 供应回升反弹动能放缓 上周铁矿石现货价格小幅反弹，涨幅在3-14元不等。具体来看，卡粉（+7），PB粉（+4），BRBF（+4），金布巴（-1），超特粉（+8），mac（+10）。块矿方面，PB块（+3），纽曼块（+8），乌克兰/俄罗斯造球精粉（+14）。普氏62%指数方面，截至7月17日，普氏指数收于99.8美元，周环比回升0.75美元，目前按汇率6.77折算人民币大致在788元左右。仓单方面，截止7月17日，最优交割品为PB粉，现货报价在710/吨左右，折算仓单（厂库）为746元/吨左右，除之PB粉外，次优交割品为NM粉（752）。 库存方面：本期中国47港铁矿石库存环比去库，高于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量17326.03万吨，环比去库136万吨,较年初累库604万吨。比去年同期库存高2979万吨。下期从卸货端考虑，到港回升；从需求端考虑，铁水环比下跌，日均疏港量增加。综合预测，下期47港港口库存或累库。 供应方面： 发运：2026年7月13日-7月19日Mysteel全球铁矿石发运总量3300.4万吨，环比增加410.3万吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量2587.5万吨，环比增加439.1万吨。澳洲发运量1783.3万吨，环比增加203.8万吨，其中澳洲发往中国的量1467.9万吨，环比增加176.3万吨。巴西发运量804.2万吨，环比增加235.2万吨。 到港：台风天气过后，到港量恢复，本期中国47港铁矿石到港总量2888.7万吨，环比增加511.0万吨；45港到港总量2700.9万吨，环比增加365.5万吨。北方六港到港总量1288.0万吨，环比减少305.4万吨。数据显示北方六港中曹妃甸到港货量最高，达390.4万吨。 供应回升反弹动能放缓 需求端：本周247样本钢厂日均铁水产量环比减少。247样本钢厂铁水日均铁水产量239.21万吨，环比上周减少2.06万，同比去年减少3.23万吨。本期新增1座高炉复产,8座高炉检修；高炉复产发生在河北地区，属于高炉检修完毕后常规复产；高炉检修发生在河北、山西、贵州、吉林等地区，主要因亏损范围扩大，叠加成材需求淡季，部分钢厂开始进行季节性检修；除此之外，云南、江苏、辽宁等地区，个别钢厂虽未进行停炉检修，但通过降负荷的方式降低铁水产量。根据高炉停复产计划，下期铁水减少。 截至7月17日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3256元，点对点利润-103元左右，热卷长流程现金含税利润+24元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3237元左右，谷电成本在3119左右，华东螺纹平电利润-217元左右，谷电利润-99元。 结论：从基本面来看，当前铁矿整体维持供需宽松格局。台风过后，到港量显著恢复，发运环比回升，主要增量来自于澳洲和巴西；需求方面，本期铁水产量持续下行，唐山区域限产叠加钢厂利润持续承压，或将继续对铁水形成压制。估值层面，主力合约在95美元关口反复测试后支撑显现，不过当前合约维持升水结构，或约束上行空间。综合来看短期行情或延续震荡走势，谨慎操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 截至7月17日，铁矿9-1价差收于13（-0.5）. 截至7月17日，62.5%块矿溢价指数0.22(+0.031);65%球团溢价指数23.45 (+2.65）. 钢厂烧结粉矿库存 247家钢厂进口矿库存&日耗 数据来源：钢联、宏源期货研究所 数据来源：钢联、宏源期货研究所 巴西铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 免责声明 •免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！