日度市场总结
主力合约与基差：2025年9月17日，国内SC原油主力合约小幅上扬1.07%至499.3元/桶，WTI和Brent价格维持稳定。SC-Brent和SC-WTI价差分别走强0.92美元/桶至1.78和5.72美元/桶，显示SC原油相对外盘溢价扩大，可能与国内仓单减少（环比减少32万桶）及亚洲炼厂需求阶段性回升有关。Brent-WTI价差稳定于3.94美元/桶，反映大西洋盆地供需相对均衡。
持仓与成交：SC仓单库存大幅减少32万桶至540.1万桶，显示国内交割资源紧张，对近月合约形成支撑；燃料油仓单增加2.56万吨，或反映炼厂成品油供应压力。
产业链供需及库存变化分析
供给端：俄罗斯原油出口因乌克兰无人机袭击波罗的海港口而下降，加剧短期供应扰动。美国页岩油生产边际收缩，EIA数据显示当周投产原油量环比下降39.4万桶/日，叠加进口减少311.1万桶，推动美国商业原油库存超预期去库928.5万桶（为2025年6月以来最大降幅）。委内瑞拉国家石油公司人事调整可能对其原油出口稳定性带来不确定性。
需求端：美国炼厂开工率下滑至93.3%（预期94.5%），但原油需求引伸数据显著回升至2050万桶/日（前值1920.3万桶/日），反映炼厂原料消化加快。汽油库存减少234.7万桶（预期为增加），暗示终端消费韧性较强；但馏分油库存增加404.6万桶（预期97.5万桶），显示工业需求仍偏弱。日本8月原油进口同比降2.5%，显示亚洲部分经济体需求疲态。
库存端：美国库欣库存续降29.6万桶，战略储备库存微降1万桶，叠加中国仓单去化，全球原油显性库存整体趋紧。但成品油库存分化（汽油降、馏分油增）或限制炼厂补库动力。
价格走势判断：短期原油价格预计维持高位震荡格局，Brent和WTI徘徊于68-69美元/桶区间，SC受仓单支撑相对偏强。逻辑驱动：供给收紧支撑油价（俄罗斯出口受阻、美国产量下滑及OPEC+减产延续），抵消部分需求担忧；需求韧性存分歧（美国汽油消费超预期对冲馏分油疲软，但亚洲进口需求弱化限制上行空间）；宏观压制未解除（美联储利率决议前市场情绪谨慎，战略石油储备释放预期及经济衰退风险仍施压远端价格）。需关注OPEC+产量政策调整、俄罗斯出口恢复进度对风险偏好的冲击。
产业链价格监测
（数据图表部分省略）
产业动态及解读
（1）供给
- 委内瑞拉任命安内贝尔·佩雷拉为委内瑞拉国家石油公司贸易副总裁。
- 美国EIA数据显示当周投产原油量下降39.4万桶/日，进口减少311.1万桶。
- 俄罗斯原油出口因乌克兰无人机袭击下降。
- 日本8月原油进口量同比下降2.5%。
（2）需求
- 美国EIA数据显示当周精炼厂设备利用率下降至93.3%，精炼油和汽油产量减少。
- 汽油库存减少234.7万桶，馏分油库存增加404.6万桶。
（3）库存
- 美国EIA数据显示当周原油库存大幅减少928.5万桶，库欣库存减少，战略储备库存微降。
- 成品油库存分化，汽油降、馏分油增。
（4）市场信息
- 美联储利率决议即将公布，市场可能处于观望状态。
- 特朗普与印度总理通话可能影响印度对俄罗斯石油的购买。
产业链数据图表
（数据图表部分省略）
总结
供给端显示俄罗斯出口减少、美国产量下滑及库存下降，支撑油价；需求端存在分化，美国汽油消费韧性较强但工业需求疲软，亚洲需求减弱；宏观因素如美联储政策可能带来压力。预计油价短期内维持高位震荡，需关注OPEC+政策和地缘风险。
