原油、燃料油日报：需求分歧对冲供应趋紧，油价反弹动能趋弱

需求分歧对冲供应趋紧，油价反弹动能趋弱 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 原油期货市场数据变动分析 主力合约与基差： 2025年9月17日，国内SC原油主力合约小幅上扬1.07%至499.3元/桶，而WTI和Brent价格（均为64.55和68.49美元/桶）维持稳定，盘整特征明显。价差方面，SC-Brent和SC-WTI价差分别走强0.92美元/桶至1.78和5.72美元/桶，显示SC原油相对外盘的溢价扩大，可能与国内仓单减少（上期所中质含硫原油仓单环比减少32万桶）及亚洲炼厂需求阶段性回升有关。Brent-WTI价差稳定于3.94美元/桶，反映大西洋盆地供需相对均衡。 持仓与成交： SC仓单库存大幅减少32万桶至540.1万桶，显示国内交割资源紧张，对近月合约形成支撑；燃料油仓单增加2.56万吨，或反映炼厂成品油供应压力。 产业链供需及库存变化分析 供给端：俄罗斯原油出口因乌克兰无人机袭击波罗的海港口而下降，加剧短期供应扰动。美国页岩油生产边际收缩，EIA数据显示当周投产原油量环比下降39.4万桶/日，叠加进口减少311.1万桶，推动美国商业原油库存超预期去库928.5万桶（为2025年6月以来最大降幅）。委内瑞拉国家石油公司人事调整可能对其原油出口稳定性带来不确定性。 需求端：美国炼厂开工率下滑至93.3%（预期94.5%），但原油需求引伸数据显著回升至2050万桶/日（前值1920.3万桶/日），反映炼厂原料消化加快。汽油库存减少234.7万桶（预期为增加），暗示终端消费韧性较强；但馏分油库存增加404.6万桶（预期97.5万桶），显示工业需求仍偏弱。日本8月原油进口同比降2.5%，显示亚洲部分经济体需求疲态。 库存端：美国库欣库存续降29.6万桶，战略储备库存微降1万桶，叠加中国仓单去化，全球原油显性库存整体趋紧。但成品油库存分化（汽油降、馏分油增）或限制炼厂补库动力。 价格走势判断 短期原油价格预计维持高位震荡格局，Brent和WTI徘徊于68-69美元/桶区间，SC受仓单支撑相对偏强。逻辑驱动：供给收紧支撑油价：俄罗斯出口受阻、美国产量下滑及OPEC+减产延续，抵消部分需求担忧；需求韧性存分歧：美国汽油消费超预期对冲馏分油疲软，但亚洲进口需求弱化限制上行空间；宏观压制未解除：美联储利率决议前市场情绪谨慎，战略石油储备释放预期及经济衰退风险仍施压远端价格。需关注OPEC+产量政策调整、俄罗斯出口恢复进度对风险偏好的冲击。 二、产业链价格监测 原油： 三、产业动态及解读 （1）供给 09月17日：委内瑞拉任命安内贝尔·佩雷拉（Anabel Pereira）为委内瑞拉国家石油公司贸易副总裁。09月17日：美国至9月12日当周EIA原油产量引伸需求数据 2050万桶/日，前值1920.3万桶/日。09月17日：美国至9月12日当周EIA原油产量引伸需求数据(万桶/日)，前值1920.3，预期--。 09月17日：美国至9月12日当周EIA投产原油量 -39.4万桶/日，前值-5.1万桶/日。09月17日：美国至9月12日当周EIA原油进口 -311.1万桶，前值66.8万桶。09月17日：美国至9月12日当周EIA投产原油量(万桶/日)，前值-5.1，预期--。09月17日：美国至9月12日当周EIA原油进口(万桶)，前值66.8，预期--。09月17日：金十数据9月17日讯，受乌克兰无人机袭击影响俄罗斯关键地区设施、导致波罗的海港口货运量下滑的推动，俄罗斯周度原油出口量大幅下降。09月17日：日本财务省：8月原油进口量初步同比下降2.5%；8月液化天然气进口量同比下降6.5%，至535.7万吨。 （2）需求 美国至9月12日当周EIA蒸馏燃油产量引伸需求数据 447.2万桶/日，前值477.24万桶/日。美国至9月12日当周EIA蒸馏燃油产量引伸需求数据(万桶/日)，前值477.24，预期--。美国至9月12日当周EIA精炼厂设备利用率 93.3%，预期94.5%，前值94.9%。美国至9月12日当周EIA精炼厂设备利用率(%)，前值94.9，预期94.5。美国至9月12日当周EIA精炼油产量 -27.4万桶/日，前值-2.4万桶/日。美国至9月12日当周EIA汽油产量 -18万桶/日，前值-28.5万桶/日。美国至9月12日当周EIA精炼油产量(万桶/日)，前值-2.4，预期--。美国至9月12日当周EIA汽油产量(万桶/日)，前值-28.5，预期--。 （3）库存 美国至9月12日当周EIA原油库存降幅录得2025年6月13日当周以来最大。美国至9月12日当周EIA战略石油储备库存 50.4万桶，前值51.4万桶。美国至9月12日当周EIA战略石油储备库存(万桶)，前值51.4，预期--。美国至9月12日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -29.6万桶，前值-36.5万桶。美国至9月12日当周EIA精炼油库存 404.6万桶，预期97.5万桶，前值471.5万桶。美国至9月12日当周EIA汽油库存 -234.7万桶，预期6.8万桶，前值145.8万桶。美国至9月12日当周EIA取暖油库存 67万桶，前值26.6万桶。美国至9月12日当周EIA新配方汽油库存 -0.2万桶，前值0万桶。美国至9月12日当周EIA原油库存 -928.5万桶，预期-85.7万桶，前值393.9万桶。美国至9月12日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存(万桶)，前值-36.5，预期--。美国至9月12日当周EIA成品油进口(万桶/日)，前值60.1，预期--。美国至9月12日当周EIA精炼油库存(万桶)，前值471.5，预期97.5。美国至9月12日当周EIA汽油库存(万桶)，前值145.8，预期6.8。美国至9月12日当周EIA取暖油库存(万桶)，前值26.6，预期--。美国至9月12日当周EIA新配方汽油库存(万桶)，前值0，预期--。美国至9月12日当周EIA原油库存(万桶)，前值393.9，预期-85.7。 金十数据9月17日讯，此前三个交易日，受俄罗斯供应中断担忧推动，油价持续上涨；目前原油期货陷入盘整，在美联储利率决议公布前，市场波动较为有限。分析师指出，美国石油协会报告显示，美国原油库存减少340万桶，但柴油库存的增幅超出预期。备受关注的美国能源信息署原油库存数据定于美国东部时间上午10点30分发布。《华尔街日报》对分析师的调查显示，平均预期为当周原油库存与前一周持平。 金十期货9月17日讯，9月17日，上期所能源化工仓单及变化数据：1.中质含硫原油期货仓单5401000桶，环比上个交易日减少320000桶；2.低硫燃料油期货仓库仓单10020吨，环比上个交易日持平；3.燃料油期货仓单127140吨，环比上个交易日增加25640吨；4.石油沥青期货仓库仓单23590吨，环比上个交易日持平；5.石油沥青期货厂库仓单 41770吨，环比上个交易日持平；6.纸浆期货仓库仓单226401吨，环比上个交易日减少193吨；7.纸浆期货厂库仓单18240吨，环比上个交易日持平。 （4）市场信息 美国至9月17日美联储利率决定(上限)(%)，前值4.50，预期4.25。美国至9月17日美联储利率决定(下限)(%)，前值4.25，预期4.00。美银CEO莫伊尼汉：美联储将不得不留意通胀。欧元区8月CPI年率终值(%)，前值2.10，预期2.10。金十数据9月17日讯，美国总统特朗普表示，他与印度总理莫迪进行了通话，此举旨在在两大经济体因关税及新德里购买俄罗斯石油问题产生摩擦之际，缓和双方紧张关系。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：PAJ 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD、Wind、EIA 附录：大模型推理过程 好的，我现在得分析用户提供的原油期货数据和资讯，然后按照他给的框架写总结。首先，我需要仔细看看数据部分。用户给出的数据截止到2025-09-17和2025-09-16的变化情况。主力合约方面，SC上涨了5.3元/桶，涨幅1.07%，而WTI和Brent价格则没有变化。价差方面，SC-Brent和SC-WTI的价差均上升了0.92美元/桶，涨幅分别为106.98%和19.17%。不过，Brent-WTI的价差保持不变，SC连3的价差也没有变化。持仓和成交的数据好像没给出，可能需要忽略这部分或者提示数据缺失。 接下来是资讯部分。日期都是2025-09-17的，需要注意时效性。资讯中提到委内瑞拉任命新的石油公司贸易副总裁，这可能影响其原油出口政策。美国的EIA数据当周原油库存大幅减少928.5万桶，远超预期，而库欣库存也减少。同时，进口减少和投产原油量下降。俄罗斯的出口因为乌克兰无人机袭击导致波罗的海港口货运量下滑，这可能影响全球供应。日本的原油和LNG进口同比下降，需求可能减弱。另外，美国的精炼厂设备利用率下降，成品油产量减少，但汽油库存大减，蒸馏油库存增加。美联储利率决议即将公布，市场可能处于观望状态。特朗普与印度总理的通话可能影响印度对俄罗斯石油的购买。 结合供给端来看，俄罗斯出口减少、美国投产原油量下降和EIA库存大幅下降都指向供给紧张。但委内瑞拉人事变动可能带来不确定性。需求端方面，美国原油需求引伸数据从1920升至2050万桶/日，但精炼厂利用率下降、蒸馏油需求减少，汽油库存下降显示需求存在分歧。库存端美国商业原油和库欣库存减少，但战略储备小幅下降，成品油库存如精炼油增加。价差方面SC相对Brent和WTI走强，可能反映地区供需差异，比如亚洲需求相对强劲。 需要注意SC的仓单减少32万桶，可能对近月合约形成支撑。地缘政治方面，俄罗斯供应中断和美国与印度的互动可能影响市场情绪。美联储利率决议临近，市场波动受限，导致WTI和Brent横盘，但SC因国内因素上涨。整体来看，供给趋紧和库存下降支撑油价，但需求端存在分化，且宏观因素如美联储政策可能带来压力。预计油价短期内维持高位震荡，但需关注OPEC+政策和地缘风险。