日度市场总结
主力合约与基差：8月6日，SC主力合约价格小幅回落至505.9元/桶，跌幅0.57%；WTI和Brent价格维持稳定，分别为65.17美元/桶和67.68美元/桶。SC对Brent及WTI价差分别走弱至2.68美元/桶和5.19美元/桶，连续三个月差小幅收缩至12.9元/桶，显示近端价格压力；Brent-WTI价差持稳于2.51美元/桶，跨区套利窗口未明显打开。
产业链供需及库存变化：
- 供给端：地缘扰动持续，俄罗斯对西方石油出口或增至200万桶/日，伊拉克杰伊汉管道出口或将恢复，但美国EIA原油产量引伸需求环比上升至1967.9万桶/日，炼厂开工率达96.9%高位，暗示短期北美生产活动旺盛。
- 需求端：美国炼厂需求强劲，汽油库存超预期下降132.3万桶，精炼油库存降56.5万桶，支撑裂解利润；但亚洲燃料油需求疲软，低硫燃料油市场延续弱势；日本炼厂开工率微降至81.6%，汽油库存下降但煤油累库，反映区域需求分化。
- 库存端：美国商业原油库存超预期下降302.9万桶，库欣库存小幅累库45.3万桶，战略储备库存续降23.5万桶；成品油去库加速，验证需求韧性；日本商业原油库存下降94.9万升，但全球陆上库存压力仍需关注俄罗斯增量出口的消化能力。
价格走势判断：边际下行风险增加。供给端俄罗斯及伊拉克出口增量预期可能抵消OPEC+减产支撑，中期供应宽松压力隐现；需求端美国炼厂高开工率及成品油去库形成短期支撑，但亚洲燃料油需求疲弱及全球制造业活动放缓或限制上行空间。需密切关注8月OPEC+产量政策及中东出口恢复进度。
产业链价格监测
产业动态及解读
- 供给：俄罗斯计划提升对西方石油出口至200万桶/日；伊拉克称杰伊汉管道出口将恢复；土耳其管道重启无进展；俄罗斯石油公司寻求与印度银行合作；伊拉克石油部长称英国石油公司将在近期开发基尔库克油田。
- 需求：美国总统特朗普称汽油价格将低于每加仑2美元；美国EIA数据显示原油产量引伸需求数据环比上升，精炼厂设备利用率及产量数据表现强劲。
- 库存：美国EIA数据显示战略石油储备库存续降，精炼油及汽油库存大幅下降，原油库存超预期下降；亚洲低硫燃料油市场持续走弱；日本商业原油库存下降，但煤油库存增加，炼油厂开工率略降。
- 市场信息：调油混兑原料价格下跌，船用油价格温和回落，华东批发商多数挺价操作，供船市场成交稀少，山东及华东船用低硫高热燃料油价格稳定。
产业链数据图表
研究结论
供给端存在增加压力，尤其是俄罗斯和伊拉克恢复出口，需求端美国炼油需求强但亚洲燃料油需求疲软，整体平衡可能向宽松转变。价差走弱显示国内SC相对弱势，预计短期油价可能承压震荡，但美国库存下降和炼厂高需求可能提供支撑，判断为高位震荡，存在下行风险。需关注地缘政治因素和产油国政策变化。
