原油供应端仍存潜在增量 燃料油维持震荡偏弱

原油板块：

• 行情复盘：5月26日，原油期货主力合约收涨1.10%至459.7元；持仓量减少2100手至31330手。内盘SC原油期货夜盘收跌0.11%，报455.9元/桶；SC 7-8月差呈Backwardation结构，收报1.8元/桶。外盘Brent原油期货收跌0.93%，报64.18美元/桶；WTI原油期货收跌0.00%，报61.53美元/桶。
• 地缘政治：伊朗与美国第五轮核谈判在意大利罗马结束，取得一定进展但未达成协议。核心分歧在于伊朗铀浓缩计划及制裁解除，美伊同意阿曼继续调解并未来会晤。特朗普警告可能采取军事行动。
• 基本面：OPEC+加快放宽产量步伐，全球原油供应端存潜在增量，建议持续关注6月1日OPEC+会议。

燃料油板块：

• 行情复盘：本期燃料油跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收跌0.73%，报2976元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌0.26%，报3501元/吨。
• 内盘：美伊谈判暂无实质性进展，舟山地区高硫燃货源偏紧，FU 7-9月差走阔至170元/吨附近。LU 7-8月差维持在60元/吨附近，LU-VLSFO 07-JUN价差维持在5美元/吨以上。
• 外盘：中东及南亚发电旺季将至，S380 JUN/AUG月差持续走强至30美元/吨以上。低硫燃受船燃需求支撑，LU盘面价格重心回升。
• 价差分析：高低硫价差维持在同比偏弱区间，内盘LU-FU 07在500元/吨附近，外盘Hi-5 JUN在50美元/吨附近。