本川智能的PCB主业迎来高增长,主要得益于高多层板等高附加值产品占比提升,以及高端产能释放和低毛利订单出清。公司预计2026H1归母净利润同比增长49.12%—123.68%,Q2单季度同比增长80.43%—224.34%,环比增长68%—202%。利润改善的核心原因是高附加值产品收入增长正向毛利率和利润弹性传导。
CIPB(功率器件预埋)业务走向小批量产业化,再次凸显顺络电子参股的产业意义。本川智能直接持有CIPB运营主体南京本川鹏芯81%,顺络电子认缴该基金7000万元、占46.67%,为最大LP。双方在AI电源链条具备较强的能力互补:CIPB通过功率器件预埋改善电源模块的小型化、散热和寄生参数,而顺络电子可提供数据中心电源管理所需的一体成型功率电感、组装式功率电感等,未来有望共同适配下一代AI服务器所需的大电流、小体积供电环境。
风险提示包括竞争风险、高端产品占比提升不及预期、CIPB验证、产业化低于预期以及协同低于预期。