浙商重大推荐本川智能童非沈钱

00:00:01 大家好，欢迎参加浙商重大推荐本川智能。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，浙商证券研究所提醒您，一、本次电话会议仅面向浙商证券研究所签约的机构投资者以及受邀客户。第三方嘉宾发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议。2、嘉宾所说信息或所表述的意见均不构成浙商证券研究所研究观点。如果嘉宾发布的观点和浙商研究所发布的观点有分歧或不一致，这也仅作为一种不同的研究视角供投资者参考。 00:00:46 三依照监管要求和保密原则，未经合法授权，严禁录音、记录、转发。感谢您的理解和配合。若本次交流内容不慎流出或涉嫌违反上述情形的，我们将保留。追究法律责任的权利。再次感谢您对浙商证券的理解和配合，谢谢。 00:01:09 诶，线上的各位同志好，我是浙商证券的计算机首席鹏飞。那么我给大家汇报一下我们本川智能的情况啊。 00:01:18 首先呢，本川呢，他的主主业就是做PCB板的啊，所以呢，呃，公司呢其实。过去呢，一直是从这个普通的PCB板，然后像我们的多层板，包括现在的c ipd去做。 00:01:36 整体去做进军啊，我们能看到的是公司的业绩现在在加速释放啊，因为IPO之后的募投项目也逐步的开始产生收入了，所以公司业绩在加速释放啊公司。 00:01:49 那个Q2呢，实现了预计应该是呃2000万到3600万的一个。规模净利润单季度啊同比是增长了两倍多， 00:02:00 公司在一个快速释放业绩的过程当中啊，我们也可以看到的是，就是公司呢呃今年和明年都都有望取得一个比较快速的一个增长啊。我们给的是今年超过10个亿的收入，明年超过20亿的收入的一个整体的一个增长情况啊，这是我们的预测啊，所以我们觉得公司首先业绩在一个快速释放啊，业绩已经看到了拐点了。第二个就是CPB贡献了一个正向的期权啊，来提升公司的估值，那CIPB呢就是就是公率期预埋啊，公司呢。这个cipb的价值量是原来普通版的价值量的10倍啊，cipb可能一张板子也就呃普通板子也就一一一千多块钱，那cipb的板子要到1万多块钱，价值要提升了10倍啊。 00:02:45 那打开了整个PTB的高弹性啊，cipb呢就是功率线预埋在PCB板上啊。 00:02:50 公司已经在2026年已经有重要客户的小批量试产了啊，预计2027年开始报量，我们预计27年和28年公司分别有8.4啊7万平米和11万平米的这个CPB板子的产能啊，然后。贡献了8.4亿和13.75亿的一个利润啊，单瓶要做到1万元以上，毛利30/300以上，显著高于了公司现在的传统PCP啊，所以这一块我觉得是可以给公司贡献一个。 00:03:18 弹性收入的，而且整个PCB就是我们整个c I PB呢工业区间预埋的PCB，其实是PCB技术升级的一个重要方向之一啊，所以。应该是就是未来我们可能很多电源PCB都要转移转向用cipb啊，公司的cipb呢，呃，将作为AI芯片的这个供供电的核心环节啊，未来可能可以更好的来服务我们高功率的AI服务器啊。所以在这一块的话，嗯，是可以提推推高公司的整体估值的啊，这是一个。 00:03:52 嗯，我们讲的电源PCB的一个终极解决方案啊，那除了我们的C这个主页建拐点，然后还有cipb之外呢，我们看到公司的主页上也也从也向多层板进发啊。公司我们看到它的毛利在快速提升当中，这个也是基本面的一个快速改善，从之前的10%不到要提升到25%啊。整体的公司的产这个产品结构也在快速升级啊， 00:04:20 那最后总结一下，就是说公司预期差在于哪里呢，就首先是CIPP呢，首先这个技术。很多人没有意识到它的重要性，它可能是电源PCB的终极解决方案。这个技术重要性很多人 可能没有意识到，会逐步意识到。第二呢就是cipb，它会打开我们整个功率半导体的一个高高成长啊，它会打开整个行业的功率基板的一个一个高成长，因为公司现在已经有木头的产能了啊，那首先这个行业真很大啊。第二呢就是公司已经做好了投产的准备啊。 00:04:52 第三呢就是说很多人会问，那这么难的这个赛道公司为什么能做成？这个有两点原因吧，第一呢，公司已经收获了重要客户的小批量市场订单试产的订单了。第二呢，就是其实公司的CIPB还绑定了顺路电子顺路电CPB的实施的公司啊，就是公司下面他是单独拿了一个公司出来做CPB业务，然后这个公司9%的少数股东权益呢，是由这个顺路电子主投的这个下面的一个产业基金持有的啊。 00:05:20 可见公司是绑定了这个呃大公司一起来做这个CPB的技术，可以提高我们对C。 00:05:27 PB的一个整体的一个信心吧，对那。所以我们觉得公司首先这个行业很大，其次呢公司也有望。啊，主讲掉线了，请大家稍等一下。主页我们又看到了拐点，所以整个公司呢，应该是一个快速增长的一个一个状态吧。对，那除此之外呢，我们还还看到就是我们给的整个公司的一个盈利预测吧，我们觉得公司呢，应该是这个。就是收入和利润都在快速释放当中啊。从整体从收入层面来看呢，我们预计公司呃今年实现13亿的13.73亿的一个利润一个收入，然后明年实现25.36亿的一个收入，在28年实现40.15亿的一个收入啊。 00:06:39 利润呢，今年1.09亿啊就破亿了，那同比是增长了两倍多，呃，明年是2.66亿，同比增长145%。啊，后年是5.21亿，同比增长95%啊，所以公司这未来三年是一个快速的业绩释放期啊，整体现在市值也就只有80亿左右的一个水平，所以我们觉得公司向上的空间还是比较明显的啊。所以那最后再总结一下公司就是说呃以这个。 00:07:07 我们讲以公寓啊。器件为基础，然后就是以与我们功率器件为一个核心的这个正向期权，然后以主页拐点为基础啊，就是我们主页建拐点，然后CPB贡献估值期权啊，然后就是一个戴维斯双击啊，盈利和估值。 00:07:26 同时扩张啊，那么我们就当下继续推荐我们的本团智能公司，室值还比较小，建议投资者多多关注好吧。那各位投资者如果后续有什么问题需要报告呀，包括需要测算可以联系我们浙商计算机团队。那感谢各位的各位投资者的时间啊，那个后续要去公司调研也可以跟我们联系好。感谢各位投资者时间，那么本次会议到此结束。 00:07:54 感谢大家参加本次会议，用AI进宝获得优质复盘资料，更多专业AI工具和投研内容，打开进门APP领取会员体验吧，祝您工作顺利，再见， 00:08:05 浙商证券研究所提醒您一、本次电话会议仅面向浙商证券研究所签约的机构投资者以及受邀客户。第三方嘉宾发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议。2、嘉宾所说信息或所表述的意见均不构成浙商证券研究所研究观点。如果嘉宾发布的观点和浙商研究所发布的观点有分歧或不一致，这也仅作为一种不同的研究视角供投资者参考。 00:08:41 三依照监管要求和保密原则，未经合法授权，严禁录音记录转发。感谢您的理解和配合。若本次交流内容不慎流出或涉嫌违反上。上述情形的，我们将保留追究法律责任的权利。再次感谢您对浙商证券的理解和配合，谢谢。