天风电新顺络电子再callAI服务器的钽电容订单再突破

【天风电新】顺络电子再call：AI服务器的钽电容订单再突破-0721————————————近期公司AI服务器的钽电容产品获国内CSP订单，公司已先后在消费电子、存储、AI服务器获钽电容订单。钽电容技术壁垒高，#公司目前是国内唯一在民用领域实现高端聚合物钽电容量产的企业，规划产能10亿颗，全球供需缺口加大下国产替代加速。再重申【钽电容】观点：涨价最早（25H2），且看向27年AI相关的服务器+存储eSSD需求占比近60%，是所有电容中占比最大的，涨价确定性和弹性强。近期专家交流，进一步验证了钽电容技术不可替代性和产能供给刚性。#①目前AI服务器中100Fμ以上的钽电容占比80%，很难形成替代；存储eSSD的钽电容更在450Fμ以上，基本没有替代方案；#②军工产线/二氧化锰钽电容不同于AI中的聚合物钽电容，产能没法转，导致聚合物钽电容产能更加紧缺。❗️
投资建议：顺络电子钽电容预期差大，且主业安全边际充足，27年非AI利润预计15亿左右；AI芯片电感27年收入有望15-20亿，TLVR占比70%-80%，业绩有支撑，持续推 荐！