中金传媒基金2Q26传媒持仓分析持仓创新低 20260

2Q26主动偏股型基金对传媒板块的配置降至历史新低，持仓比重为0.21%，环比下降0.55ppt。申万传媒指数同期下跌15.0%，表现落后沪深300指数（上涨10.9%），板块持仓占比与市值差距扩大至-1.02ppt。

个股配置偏好分化：

• 数字媒体：芒果超媒重仓基金数量减少7只，中文在线增加4只。
• 网络游戏：板块偏好继续环比回落，巨人网络、完美世界、世纪华通重仓基金数量减少居前。
• 营销广告：分众传媒重仓基金数量减少61只。
• 影视院线：中国电影重仓基金数量略有增加。
• 图书出版：偏好提升，凤凰传媒、南方传媒重仓基金数量增加。
• 有线广电：新媒股份重仓基金数量减少6只。

港股通与陆股通持股偏好分化：

• 港股通：泡泡玛特、哔哩哔哩、快手重仓基金数量减少，网易云音乐、大麦娱乐小幅提升。
• 陆股通：持股比例前10个股表现分化，巨人网络环比提升幅度居首，持股比例前三为巨人网络、吉比特、世纪华通。

维持覆盖评级，盈利预测及目标价。A股推荐游戏板块（世纪华通/恺英网络等）、关注电影（儒意电影/中国电影/光线传媒）；港美股推荐网易/阅文集团/快手/心动公司，关注音乐（腾讯音乐/网易云音乐）/猫眼娱乐/大麦娱乐。风险提示：宏观景气度低于预期，监管政策变化，盈利修复较慢。