则成电子 高端pcb隐形冠军 ai 光模块双轮驱动

#核心业务 光模块pcb：800g/1.6t高速产品与主流光模块厂商密切配合，持续推进测试验证，后续有望受益于算力基建爆发 ai眼镜fpc：自研fipis细间距技术（15 mμ线宽/线距）实现批量供货，asp 100-200元，毛利率30%+，绑定全球头部品牌并推进新客户合作，24q4开始出货，25年乐观展望千万级营收 汽车电子：ccs打入德国车企供应链，单车价值约100美金，呈现低基数高增长态势 医疗电子：受益于老龄化刚需，享高毛利率，客户黏性强（美敦力、罗氏等世界500强），对冲消费电子波动 #核心优势：技术+产能+国际化 技术：114项专利（21项发明专利），hdi rf/类载板量产能力比肩沪电股份，sip封装技术赋能ai眼镜轻量化 产能：广东基地（fpc）产能提升+惠州基地（ems）新客户订单落地 全球化布局：24年境外收入占比88%，通过欧洲汽车订单、香港控股公司强化供应链韧性，境内收入增速59%，双循环格局成型 #展望：短期看ai眼镜/汽车电子贡献增量业绩，中期看光模块订单兑现，长期享ai硬件+汽车智能化+医疗升级三重β，建议重点关注 风险提示：光模块客户认证进度延迟、消费电子需求不及预期 ☎️
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