国联民生电子 产业交流口径简要更新0721
🔥继续坚定看好全球AI硬科技的投资大周期！ tower➠的产能扩产10倍，2026年到2028年80%的产能都被四家大客户通过签订保供协议的方式锁定，剩下的20%分配给小客户。价格端总体稳定。 npo➠：从2027年下半年开始一共有5000w只的需求，#其中谷歌新增1200w只，产业推测可能有一半会给到zjxc。 我们认为：从制造端来看，AI依旧保持较高的景气度，光通信在可以预期的三年内都会保持高增，建议坚定持有！同时，从xys的交流口径来看，上游物料端依旧短缺，xys通过更加合理的供应链管理实现了利润超预期，上游依旧存在供需错配的情况。 建议持续关注：#大光、源杰科技、东山精密、永鼎股份、长光华芯 风险提示：产业进展不及预期，资本开支下修 ☎国联民生电子薛宏伟/袁妲
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