信达消费 致欧科技推荐更新

太阳销售近况 7月亚马逊Primeday错期或对美区增速造成一定影响，欧区市场增长良好，整体销售增速符合公司预期；床具等新品增速较快，如铁架床、软包床等。 太阳亚马逊重点推动VC模式 26年亚马逊对VC模式作出重要调整，提升战略重要性，已将模式内约90%过往依靠刷单等灰色模式运作的账号封杀，重点合作头部卖家。VC模式下商品链接自带“亚马逊自营前缀”，在消费者信任度、流量获取方面优势突出，而致欧科技美区VC模式占比约70%，欧区占比约40%，充分享受平台机制红利，床具等部分品类市占率已达超30%，今年以来整体销售增速良好，后续新品类潜力可观。 太阳大件+VC模式凸显规模效应 致欧科技自去年以来革新产品矩阵，今年重点布局组装拼接床具等大件，拥抱亚马逊VC模式，一方面享受流量红利，另一方面自主安排仓储物流，相关环节费率有望降低数个百分点，深筑竞争壁垒。 太阳投资观点 我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为4.5/5.5/6.6亿元，PE分别为17.0X/14.0X/11.6X，持续推荐。 红包联系人：姜文镪18817619332/骆峥13317566299