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中信通信 继续强 call 光芯片 20260721

2026-07-21 未知机构 Yàng
报告封面

昨晚我们对光芯片坚定发声，今天光芯片板块普遍大涨。今晚源杰业绩大超预期，结合管理层电话会议，我们认为光芯片需求供不应求、低端品不降价且高端品价格好、稳定扩产难度很大、高速率加速迭代，坚定看好国产光芯片大趋势！ 1、光芯片需求 当前需求非常强劲，源杰的客户都在锁定28年的订单，#未来两年扩产根本跟不上产业需求！ 2、光芯片扩产难度 #大规模扩产且稳定供应壁垒很高，源杰最有发言权。开始投资到设备到位需要一年，品质验证到满产一般需要两到三年，生产上千万颗芯片面临的问题只会更大。源杰对未来3年光芯片投资非常坚定，25年就储备了28年的设备。 3、光芯片价格与净利率 #源杰明确提到2年内不可能降价（哪怕是70mW CW）。产品在升级，后续高功率CW激光器价格将持续提升。源杰的定价和海外光芯片龙头定价一样。 4、高端光芯片升级 120~150mW CW已送样，300mW已接触客户，100G EML下半年出货。 坚定推荐光芯片板块：#源杰科技、长光华芯、东山精密、光迅科技！

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