东山精密20260721

2026年07月22日12:28 发言人1 00:00 各位投资人，大家下午好，我是长江证券的电子分析师杨洋。然后我们今天非常荣幸邀请到多山精密的董事长袁总，跟我们去把公司的近期的经营情况做一个交流和分享。好，那个接有点。时间短一点了吗？对。 发言人1 00:28 OK,对，然后今天非常荣幸的邀请到东山的董事长袁总，跟我们去做一个交流和分享。因为确实最近一段时间，前段时间整体国内甚至说全球的这个AI市场，然后表现的就是股票市场可能表现都不是很好，对吧？包括叙事上其实也有一些分歧。然后我们也请袁总帮我们沟通一下，海外现在这个AI的这个行业的一个发展，特别是需求层面的一些东西，也请袁总这边帮我们分享一下。对，好的，好好的，谢谢杨洋主持这次的跟大家的沟通。 发言人1 01:13 最近市场比较波动，可能大家对于因为看到市场情况，对于未来的一个趋势，可能大家都会有一些担忧。其实我最近应该也跟海外的这些CCP厂家沟通，应该持续每天都会有很多的公司销售前线的和生产运营很多的沟通。从这个情况来讲，首先一点肯定跟市场是非常违背的，那个方向这个需求是非常旺盛。之前大家担心有一家CSP厂家说要跑量，需求茂盛，需求过已经算力过剩了。这个情况我最近也做了一些更新，问到底需求有没有下降。我们之前预测可能会少20%左右。我最近沟通下来，他说几乎没有什么变化，不会有特别大的变化，那我估计就不会特别大的变化了。大家后来也看到，那家公司也在其他地方还在扩建还在扩建算力。 发言人1 02:15 北美现在的算力，我从上次再重申一下，北美现在的算力的价格是非常高的，甚至有一些回收收益的话已经到了六个月。就光北美建设的项目中心的回收周期六个月。在需求非常旺盛，价格非常高的前提下，是不可能会有任何的被砍单或者过剩的情况是不可能有的。而且我已经隐隐约约发现是在更加的加速大家在这个算力这个基础设施的扩建的速度。包括我们最近经这周有北美的核心CSCSP厂家密集的在验证我们的太空工厂。他们也更多的还提出了你现有的场地，你现有的这个规模和你未来破产的场地在哪里。 发言人1 03:02 可能也有很多投资人也去过太原工厂，我们另外一栋的厂房已经结顶，已经在马上进行二次配跟装修。我们同时旁边又在五星扩建一栋来作为未来PCB跟光模，主要是光模块的一个扩展。所以我们做好了任何27年的这个长的准备，同时也已经在准备28年产能。因为很多厂家对280还是表示非常大的一个需求的空间，所以这个是我觉得是非常正面的，没有任何市场波动，这是这个质疑，我觉得是不需要有在整个至少在光行业的光模块里面是不会有任何变化的。 发言人1 03:45 是还有一个，去年上半年的话，就今年上半年的话，基本上我看到博康的tomhok6的这个芯片，可能这个交换机1.6T的交换机也有可能有延缓的这个迹象。所以基本上那时候的预测27年可能800G的量非常大，1.6T好像是可能会略低预期。按照现在最近的2周到1个月，目前一个月的这个情况来看，感觉到好像是在加速。所以我们看到明年的这个1.6T可能会相对来讲之前的预测来讲可能会超预期。我们对于明年1.6T的产出是非常大的期待。 发言人1 04:31 前面的话更新的也比较多，大家可以对于一些质疑或者对于一些情况可以大家交流，好吧？洋洋大家有什么问题可以直接问我。好的。 发言人2 04:47你有没有什么想问的？ 发言人1 04:49 好的，对，袁总是这样的，从目前我们看到的这个情况，因为咱们这边往往这个后看，一方面其实大家是比较关心我们客户那边的一个情况。第二个的话就是比较关心我们物料层面的情况。可能现在所有在看大光的这些分析师，或者是啊各位投资者也好，大家确实比较关心这两头的一个情况。然后就不知道现在在客户层面的这样的一些信息。袁总在在这样的场合方面分享，就基于我们在客户里面拿到的，比如说800G或者1.6T这样的一个订单的预测也好。 发言人1 05:34 然后第二个的话就是在所料就是物料层面。因为确实昨天也有一个非常有意思的一个说法。就是说看到这个光模块的这个核心公司，也是那个新一盛，然后业绩不是在周末的时候发了一个超预期的业绩，也有人在讲，是不是这个物料没有想杭州那么缺？对，就是物料层面的这个情况，也请看袁总能帮我们更新一下物料的话我认为是对于头部公司的话会慢慢的会缓解，我不认为心意慎中期旭创会有特别大的历史的这种可能性。因为我觉得他们两家也是，首先来讲这两年也赚了很多钱。第二个客户的确定性来讲起来也是全世界最好的，布局，我觉得不存在，也会一直持续会缺物料，这个是一个关键对吧？我倒是非常看到新医生的业绩和中期的业绩，我不觉得是一个问题，这是一个。 发言人1 06:33 第二个，后续因为增量是比较大的，增量是比较大的，对于我们来讲，我觉得是这样的，我们作为一个新起来，从去年大家可以看到我们的销售收入和今年上半年的销售收入，其实都是和头部两家是其实差距还是有点大的，都是几倍的差距。我们的主要在深耕第四季度，我们认为我们四季度会跟上这个一线团队的主要的核心指可能还是有差距，但是基本上能跟上核心指标。明年我们总的产能是规划了3500万次模块， 具体分类我就不跟大家分了。我们3500万只模块的核心物料，我们基本上都已经已经有着落了，基本上客户供应商也是愿意来全力支持，再加上我们有些物料的话，我们不需要担心，我们自己都有这个。还有有一些供应商也深度绑定，我们也付了很多钱。最核心的DSP厂家明年肯定会重点支持头部客户，这个是可以确定的。所以我觉得物料是没有问题。 发言人1 07:37 客户情况，我是这么认为的。客户情况我们之前跟大家说的这些客户，我们基本上都是非常顺利，而且我们不再担心到底客户能给我们多少量和我们这边产能能不能消耗掉。最核心的因为我们跟客户报需求的时候，报产能的时候，客户都是表示非常大的激动。我用激动两个字来说，因为这个是也解决客户产能和这个需求问题。所以我是觉得重点明年就是看这么个物流和整个爬产的这个过程。 发言人1 08:10 东山是一个国际化的公司，我们全球有5万人，对吧？我们现在所老师占20%都不到。所以我们会超过我们会拿出公司很多的资源来全力支持索尔斯的扩产爬坡和物料的后续的去追料的整个管理，我们都会去用总部的力量去去去协助。所以我觉得客户的话是不需要担心，我们几乎把大部分的CSCSP厂家都已经勾兑成功。有一些正在路上的话也是非常顺利，有一些已经在测试的路上，马上要来验厂。所以我们最近一直积极的在整个泰国基地、台湾基地在扩产过程中来应对马上的客户的密集的审核。为22为今年的四季度和27年的上半年，提供上量的准备。 发言人1 09:01 对，这个是一个这个是这个我倒不是不认为大家不缺料了，这个行业就没有了不确认可能只是只谈头部的这几家。因为前几年的我们拿那个玄关片来看，那个玄关片能够说出能拿三千多万只玄光片的厂家其实没有几家，对吧？那我认为续创肯定是早老早就布局好了。新生我也觉得他们肯定也会这么核心的物料也会去做布局，我觉得不会都不会有特别大的问题。大家也可以看到，最近市场上在传的那个是续创跟某些是 PCP厂家的绑定。这都是一个需求旺盛所带来物料的焦虑。我们也是跟很多人在都是有有这样同样的一个绑定和一个锁量。所以我觉得这个是不是担忧，这不是说东山起来了别人就下去了，我觉得这是一个共同成长，因为市场需求太大了现在。 发言人1 10:04 明白，好的，任总。对，那就请线上的投资人，然后看各位有什么问题的话，就是大家解除这个经营之后可以提问。 发言人1 10:30 总可以听到吗？可以。我想请教一个小问题，就是我看现在市场的话，包括北美几家的话，对于NPO的一个兴趣也在大增。包括我刚刚也看了一个新闻，就是讲腾讯的话也在国内要去部署这个NPO。然后我想请教一下，我们目前在NPO这一块的一些进展如何？或者说对于它的一些可能工艺上的一些准备如何？ 发言人1 10:54 整体交易项目这个NPU作为头部厂家，他说都不会存在一个技术问题，和可插拔光模块它有一个区别。可插拔的话是一个标准的一个产品，比方说GR82乘A法F？它很多的这种品种，1.6T800G硅光方案，EMA方案？它是一个标准的它是一个标准的一个方案，而且基本上是通用的，只是不同的因为它本身交换机也基本上全球的交换机就这么几种，对吧？所以相对来讲比较通用的MPU时代，它不是一个标准化的一个产品，它是一个客户定制化的。就是不是说你研发了一个NPU范围的男人买，是你有多少客户，客户在下一步NPU跟你合作，给你参数，给你FQ，你是针对客户的需求是一个定制化的东西。所以只要你有多少客户用那些客户只要发SQB，你需要定制化跟他去研发。 发言人1 11:46 所以从研发角度来讲，我相信我们头部几家都会有同样的能力去完成NPI的设计，好吧。我们现在有看到 一些客户跟我们去提这样一些NPO一些定制化的一些。否则我们就不是CAC厂家的核心供应商了。 发言人1 12:04 现在走的比较快的，像那个是像谷歌走了谷歌的路线。英伟达有CPU的路线，meta那亚马逊是一个MPU的一个路线，那谷歌好像也有，我因为我们谷歌没有跟他们接触，所以不知道他们的一些情况。那现在从几家像oracle跟几家大的，一家是oracle，一家是XCI。他们的话还不存在，还没有到还没有到用到NPO的这个阶段。所以还没有像微微软的话，他可能观望，更多的在看这个未来，因为它主要也是卖方案为主所以的话现在也都是可靠的。要走的最激进的可能就是英伟达、谷歌和亚马逊。 发言人1 12:44 我们跟另外一家，我们也我们已经有一家自由市场家已经发了MPO的产品规格书，我们已经在研发了。好的，明白。顺便我还想我们再请教一下，关于我们ABCB这一块的一些产能和客户力的进展。最近我对这块关心的不是特大，因为对于我们来讲，现在最核心的是说是的产能可达到3000多万只明年目标的这些物料和客户。所以APCP相对来讲，它PCB行业跟光模块不一样。光模块可以每年成长三倍五倍，说是已经证明了每年成长几倍这个逻辑是通的，PCP的话很难做，一年之间成长三倍五倍。它是一个。因为你比方说我们举一个例子，你光msup都是有两百多公里，所以它是一个相对来讲是不像那个成倍的增长的一个模式。 发言人1 13:38 我们从26年开始投资到真正量产是明年的二月份开始的，新的投入要全部量出来。那PCB现在肯定是客户是不用担心的，因为PCB的景气度都非常好。我们认为我们PCB的话应该要重于就我们从这个几亿美金到就一就是从个位数的美元的销售收入到两位数5美元的销售收入，我们是一步一步在走。但是这个对我们未来影响业绩的影响，其实从大数上来讲是其实是不是特别大的。所以我们最近把重心全部，我个人因为PCB有我跟盛总他们有核心的团队在抓。那我主要主攻在帮把控模块这一块拉起来。所以我觉得我们的 PCB一定会是稳步的在增长和帮助公司在其他战略上的发展。好，谢谢袁总。 发言人2 14:38 袁总请教一下，因为光芯片那边的话也是有一个相对来说比较振奋人心的一个规划。目前看这些物料，包括一些核心的设备MOCVD这边目前的一个情况方不方便稍微介绍一下？ 发言人1 14:55 这个是进展的是比较顺利。我们台湾的MO的人不断的在提升，我们这个100G200G已经完全200G特别200G完全可以批量化的生产。各个方案不同，因为各个客户对于方案到底走规划还是走EM的方案不同，所以它的需求会实时会变化。但是中心想就是MO的能力是非常关键的那能力上也其实没有问题，无非就是爬坡。我们这个产能的爬坡的话，从现在来看是非常顺利的。新的这个产能在一月份都开始，1月2月都开始进设备，应该能按照我们预期预先规划能够完成。 发言人1 15:36 光芯片的设备的话，现在已经有大量的国产设备可以用，所以的设备上也在慢慢的缓解。所以我一直重申芯片产能对芯片行业的跟光模块一样，最核心的谁是你的客户，这是非常关键。所以芯片的爆发要等到NPU跟CPU时代的时候，芯片将是一个非常好的