东山精密002384调研纪要20260721

核心业务与市场相关问答核心业务与市场相关问答 1.北美算力市场需求北美算力市场需求：公司与海外云厂商交流显示，北美算力需求保持高度景气，各大海外云服务商将持续加大算力基础设施投入，扩建节奏持续提速。 2.3.2T光模块中长期前景光模块中长期前景：1.6T产品预计2028年之后仍将是行业主流产品；现阶段3.2T产品距离大规模商业化应用仍存在较长周期。 3.2027年光模块产能与物料保障年光模块产能与物料保障：公司将根据客户及行业需求规划产能，对应所需各类核心物料已基本落实。 4.2026-2027年年AI服务器服务器800G光模块产能爬坡光模块产能爬坡：面向AI服务器的800G产品产能规模将持续稳步提升。 5.泰国、台湾基地产能分配与扩产泰国、台湾基地产能分配与扩产：公司泰国厂区已有厂房完成主体建设，同步新建厂房，主要用于光模块组装产能的扩充。 6.光芯片光芯片MOCVD设备情况设备情况：2025年订购的设备已于2026年Q2装机调试；2026年新采购设备将于2027年初起分批陆续交付，新增设备以高端设备为主。 7.海外云服务商客户拓展海外云服务商客户拓展：公司已与多数海外云服务商开展对接，部分客户处于产品测试、验厂等阶段，相关业务推进整体顺利，公司现有产能可充分匹配客户订单需求。基于客户保密约定，不便披露具体合作厂商名称。 8.硅光产品规划与优势硅光产品规划与优势：相比EML方案，硅光具备成本优势，对应毛利率表现更佳。目前公司硅光方案的上游供应商深度协同，产能供给稳定。海外头部云服务商已提前锁定相关产能，并指定对应供应商产品。 9.NPO定制化产品研发落地定制化产品研发落地：NPO属于高度定制化产品，无统一标准化规格，需依据客户下发的规格书开展定向研发，行业头部企业均具备相关研发能力。 10.自研光芯片产能、良率与供货自研光芯片产能、良率与供货：公司100G、200G EML芯片已实现批量出货，芯片良率基本持平。 11.其他光源技术路线看法其他光源技术路线看法：现阶段暂无客户提出替换磷化铟光源的需求。 12.光模块与光芯片价格走势光模块与光芯片价格走势：预计光模块产品单价将呈小幅下行趋势，但降价幅度可控；伴随出货总量快速增长、生产制造效率持续优化，头部企业整体毛利率有望保持平稳。 13.光模块行业长期竞争格局光模块行业长期竞争格局：行业资源持续向头部企业集中。 14.2027-2028年产能与业务增长目标年产能与业务增长目标：公司客户资源储备同步匹配产能扩张节奏，预计整体经营规模有望实现显著增长。 年利润年利润400亿传闻回应亿传闻回应：公司不对外发布业绩预测，AI算力赛道成长空间广阔，行业长期发展具备充足空间，公司对自身中长期发展保持乐观。具体经营业绩请参考公司披露的定期报告。 16.GPU采购与自建算力中心计划采购与自建算力中心计划：公司主营业务为硬件制造，仅少量运用AI工具优化内部信息化管理，自身算力消耗规模较小，暂无大规模自建算力、批量采购GPU的相关规划。 17.2.5D/3D堆叠封装技术影响堆叠封装技术影响：公司将根据客户需求同步落地配套产品，紧跟行业技术迭代节奏推进业务布局。 风险提示风险提示 本次交流会相关内容基于当前行业环境、客户需求及公司现有规划做出客观分享，不构成公司业绩承诺；行业需求、上游物料供给、行业技术迭代、海外地缘政策等均可能对业务发展产生不确定性影响，敬请投资者理性判断，公司相关经营信息请以官方公告为准。