太平洋地产固收 住房消费被列为大宗耐用商品消费首位

00:00:01 大家好，欢迎参加太平洋地产固收住房消费被列为大宗耐用商品消费首位，目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次交流会的内容不构成任何投资建议，参会者自行承担证券交易所产生的风险。交流会采用白名单制度，参会人员因为白名单范围内特定客户，非白名单人员禁止参会。 00:00:29 交流会涉及知识产权，为受邀嘉宾及其所在单位和太平洋证券股份有限公司共同拥有，根据法律法规，部门规章和自律组织规则规定，未经许可，任何人不得对交流会进行录音、录像、修改、加工、公开、引用主要观点、发布、转载、贩卖等行为。若有违反，嘉宾单位及太平洋证券将保留追究其侵权责任的权利。 00:01:04 呃，各位领导大家早上好，我是太平洋证券固收组的戴子涵。呃，今天给大家汇报一下上周国务院发布呃扩大消费十五规划的一个点评。呃，但是在上周7月13号，呃，国务院发布关于扩大消费十五规划的批复。那在规划当中提出到2030年消费市场总体规模持续扩大，呃，居民消费率明显提高，全社会商品和服务消费较快增长，呃，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。那这个是消费领域的一份重要顶层设计文件，那其中对于房地产领域也涉及到比较多的内容，那我们重点来分析以下几个方面。 00:02:08 呃，那第一个方面就是住房消费被列为大宗耐用商品消费的首位。呃，那在规划第三项当中，呃，推动商品消费扩容升级中呃，促进大宗消耐用商品消费方面，那原文是更好满足住房消费需求，优化保障性住房供给，呃，因城施策增加改善性住房供给，规范发展住房租赁市场。嗯，实施房屋品质提升工程，建设安全舒适绿色智慧的好房子。 00:02:46 嗯，稳步推进城中村危旧房和城镇老旧小区改造，支持居民自主更新。呃，支持老旧房屋 适老化改造和智能化升级。呃，实施物业服务质量提升行动，呃，拓展物业服务内容。要扩大汽车消费，推进汽车流通消费领域全链条创新发展。嗯，促进二手车流通，拓展汽车改装、租赁、赛事以及房车露营等汽车后市场消费。 00:03:22 呃，支持家居家电消费智能化升级，发展新一代智能终端，促进智能家居设备互联互通。 00:03:33 呃，推荐单品智能向。全屋智能发展，那其中就是涉及到比较多的这个大众耐用商品呃消费，那其中第1句是有提及更好满足住房消费需求，优化保障性住房供给，因城施策增加改善性住房供给，规范发展。 00:03:58 租房呃住房租赁市场，那在我们也有发现，其实是在呃去年3月份一个提振消费专项行动方案当中，是有将住房纳入大宗消费范畴，那此次文件的这个表述当中也是把住房消费摆在首位，呃这个重要性也更加的突出。嗯，我们也有发现，就是对于房地产政策的定位，也是从防风险为主向防风险与促消费并重来转变。政策的重点也是从调控房价、抑制投机，呃专项挖掘住房的消费潜力，嗯，满足居民的居住需求，然后并通过提升居住品质来带动更广泛的消费。嗯，有发生这样一个转变。 00:04:56 那除此之外，呃规划在这个国家战略层面也是有提出实施房屋品质提升工程，呃建设安全舒适绿色智慧的好房子。 00:05:08 那在去年呃住房城乡建设部也是发布了一个新的住宅项目规范，嗯其中对于层高、隔音节能、适老化等14项指标，嗯提出了强制性的要求。那像比如层高不能低于3米，呃，四层及以上或者顶层入户距呃，室外地面超过9米的住宅，应设置电梯等等。呃，对于这个住宅的品质门槛。这个有所提升也是将倒逼房地产开发模式，嗯从高周转向这个高品质来进行转型。嗯，其实我们呃这个房地产产业链还是相对比较长的啊，也是能够拉动绿色建材、智能家居呃这个下游的装配式装修等领域的一个发展。 00:06:03 哦，那第2方面就是稳步推进城中村危旧房和城镇老旧小区改造。嗯，这个存量住房方面 规划也是有明确提到，稳步推进城中村危旧房和城镇老旧小区改造。嗯，也是有提到支持居民自主更新，支持老旧房屋适老化改造和智能化升级。 00:06:28 那其实今年城市更新一直是大家比较关注的一个领域。那国务院近期也是有发布了嗯城市更新十五五规划，那也是提出了十五五期间要改造城镇危旧房约50万套，嗯新开工改造城镇老旧小区约11.5万个。嗯包括各个地区呃也是有发布相关的这个城市更新的一些文件，呃目前城市更新的项目也是正在稳步推进当中，嗯除此之外。 00:07:03 呃，规划当中也有提及要增加政府资金用于民生保障支出。嗯，统筹利用中央预算内投资、地方政府专项债券等资金渠道。嗯，支持符合条件的消费基础设施建设。那考虑到中央预算内投资，嗯专项债等资金也是作为城市更新项目重要的资金来源，也是将为城市更新项目的落地起到重要的保障作用。 00:07:38 好，那第三个方面就是房地产市场持续健康发展，是促进居民增收的渠道之一。那在着力提升消费管理，多渠道促进居民增收这个方面，呃，规划原文表述是呃，健全按要素分配政策制度，促进多劳者多得，技高者多得，创新者多得。呃，完善劳动者工资决定合理增长啊支付保障机制健全，最低工资标准调整机制，稳步提高最低工资标准。嗯，加强企业工资分配宏观指导。嗯，持续改善小微企业和个体工商户经营环境，促进房地产市场持续健康发展。呃，持续巩固资本市场稳中向好发展态势，多渠道增加城乡居民财产性收入，加强税收。 00:08:38 受社会保障嗯转移支付等再分配调节，那其中嗯关于房地产是有提到促进房地产市场持续健康发展，呃持续巩固资本市场稳中向好发展态势，多渠道增加城乡居民财产性收入。 00:09:00 那6月18号，嗯求是杂志也是有发表这个文章，以更大的力度提振消费。那其中有提及近年来房地产市场深度调整，嗯不少居民感叹呃家底变薄了，财富效应减弱，嗯，使居民消费开支趋于谨慎。嗯，也是有提及这个房地产市场对于居民消费预期的一个影响，嗯，文章当中也有提到要加快修复居民资产负债表，着力稳定房地产市场。那规划当中的这一 句话表述，也是强调了房地产市场与居民增收的一个关系。 00:09:42嗯，明确要通过稳住房地产来让居民的资产保值增值，嗯，从而让老百姓的这个消费底气更足，也是意味着稳定房价或许将成为更加重要的一个目标。 00:10:02 那第4个方面是呃因城施策优化房地产政策，深化住房公积金制度改革。呃规划当中的第7项，嗯加力完善促进消费制度机制。这个方面啊，其实有提到支持各地因城施策调整优化房地产政策，更好满足居民刚性和改善性住房需求。那我们认为地方层面的，嗯，比如像一些核心的一线城市啊，这种限购限贷等政策有望进一步的优化，嗯，合理住房的需求将获得更加充分的支持。 00:10:43 那在公积金方面，呃，规划也是有提到要深化住房公积金制度改革。呃，扩大使用范围，着力满足缴存人不同阶段的多样化住房需求。呃，6月初住建部也是有发布了一个文件，嗯，就是住房公积金管理条例是一个修订征求意见稿。那其中主要修订内容像包括拓宽适用范围，呃扩大缴存覆盖面等等。嗯，比如像将自住住房装修嗯支付物业费纳入可提取住房公积金等等。嗯，那也根据中指研究院的一个统计，在2026年上半年，全国各地也是有优化公积金政策，发布了超过310条，那我们预计未来公积金相关的政策将逐步落地，那其实我们。 00:11:47 回顾了一下今年以来求是杂志嗯有四次发文提及房地产，那其中也是释放了类似的一个定调的一个信号。 00:11:57 那像1月1号嗯求是发表的改善和稳定房地产市场预期，嗯，其中是有全面确定这个房地产行业的重要地位。嗯明确房地产业是国民经济的重要产业和居民财富的重要来源，在国民经济发展当中的地位举足轻重，那即使在2026年开年，这个稳楼市稳预期也是成为宏观调控的一个重要导向，那在3月16号。呃，一季度嗯，求是也是发表了一个持续做好稳预期的工作，那其中是增加了持续这两个字，嗯，也是重申了房地产业是国民经济的重要产业和居民财富的重要来源。嗯，也是明确要准确把握房地产市场出现的新情况新问 题。 以更有力更精准的举措持续稳定房地产市场， 00:13:02 嗯，重点是在落地推进。那在6月18号刚刚也有提到，嗯求是也是有发布一个文章，嗯是以更大力度提振消费，嗯，其中将房地产放在呃这个大消费领域当中论述，呃明确要加快修复居民资产负债表。嗯，着力稳定房地产市场，促进资本市场健康稳定发展。嗯，防止资产价格下跌，对消费信心的一个负向螺旋，增强广大城乡居民的消费预期和底气。 00:13:45 那在7月2号，嗯求是杂志的发表了一篇文章，嗯，充分挖掘和释放投资潜力。这篇文章当中有提到呃，高质量推进城市更新，无论是优化提升传统基础设施，适度超前建设新型基础设施，还是建设安全舒适绿色智慧的好房子，都将形成规模可观的投资需求。那从这四次发文当中可以看到，嗯，从稳预期到促消费再到稳投资，也是正在逐渐形成一个稳房地产的一个闭环。嗯，房地产是国民经济的重要产业的这个基础性地位始终没有发生改变。2026年以来，中央及地方层面持续释放了这个稳定房地产市场的一个明确的信号。 00:14:44 那本次国务院出台呃扩大消费十五五规划，呃也是将住房消费纳入大宗耐用商品消费的框架体系当中，标志着房地产政策的定位发生了一个呃变化。那规划当中也是对地产的诸多领域均做出了部署，那其中。 00:15:08 嗯，也是涉及到了比较多的一个方面，那像呃前段时间，也是发布了这个上半年的房地产市场的一些相关的数据，我们也有看到呃6月份商品房销售是边际走弱的，房地产投资与开工的降幅也是有所扩大。嗯，其实上半年目前房地产还是一个嗯处于一个底部的态势，但是，嗯，上半年也是出出台了比较多的一些相关的政策，嗯，稳定房地产还是一个目前比较重要的基调。那我们预计嗯7月份房地产市场还是延续一个筑底修复的态势，我们认为后续还需密切关注各地嗯房地产政策的一个落地效果。 00:15:58 那也是建议关注7月底政治局会议对房地产相关的一个表述。 00:16:04呃，以上就是我们对于这次扩大消费十五规划的一个点评。嗯，感谢各位领导的聆听。如果有其他的课题调研需求，也欢迎联系我们太平洋固收团队。那今天的会议就到此结束。 00:16:26 感谢大家参加本次会议，会议到此结束，祝大家生活愉快，谢谢。 00:16:41 本次交流会的内容不构成任何投资建议，参会者自行承担证券交易所产生的风险。交流会采用白名单制度，参会人员因为白名单范围内特定客户，非白名单人员禁止参会。交流会涉及知识产权，为受邀嘉宾及其所在单位和太平洋证券股份有限公司共同拥有，根据法律法规，部门规章和自律组织规则规定，未经许可，任何人不得对交流会进行录音、录像、修改、加工、公开、引用主要观点、发布、转载、贩卖等行为。若有违反，嘉宾单位及太平洋证券将保留追究其侵权责任的权利。