菜粕观点和策略
基本面：菜粕震荡回升，主要受豆粕走势和需求交互影响，同时呈现技术性震荡整理。中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面表现。短期盘面受豆粕带动，呈现低位震荡，整体中性。
基差：现货2420，基差78，升水期货，偏多。
库存：菜粕国内社会库存26.35万吨，上周25.78万吨，周环比减少6.94%，去年同期29.86万吨，同比减少11.75%，偏多。
盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响回归震荡，进口油菜籽到港增多，菜粕需求进入旺季，供需两旺格局下维持低位震荡。关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港及压榨情况。
菜粕RM2609：2320至2380区间震荡。
近期要闻：
- 国内水产养殖进入旺季，现货市场供应短期维持偏紧预期，需求端继续回升支撑盘面预期，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，中国进口加拿大油菜籽数量逐渐回升至高位。
- 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已恢复，未来等待中加贸易关系进一步发展情况明朗。
- 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
- 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响。中东紧张局势升级，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑。
利多：
- 中国菜粕五一节后需求进入旺季。
- 油厂菜粕库存无压力。
利空：
- 国产油菜籽收割上市。
- 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口已恢复正常。
市场聚焦：国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期，主要风险点：
- 国内水产养殖需求短期转淡（下行风险）。
- 未来进口油菜籽到港增多（下行风险）。
菜粕期货低位震荡，现货相对偏强，现货升水小幅扩大。
豆菜粕现货价差小幅波动，2609合约豆菜粕价差震荡走高。
进口菜籽7月到港继续减少，进口成本小幅波动。
油厂菜籽入榨量开机高位回归高位。
油厂菜籽库存维持偏高位，菜粕库存维持低位。
中国水产品和鱼类产量：水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳。
OECD（经合组织）中国鱼类产量和进口预估。
