核心观点与市场动态
- 港股表现：昨日港股三大指数集体回暖，恒生指数涨2.36%，国企指数涨3.01%，恒生科技指数涨2.79%。电力板块（中广核电力、大唐发电等）、科技板块（中国软件国际、汇通达网络等）、生物医药板块（荣昌生物、君实生物等）表现亮眼。
- 美股表现：美股三大指数集体收跌，标普500指数下跌0.20%，纳指微跌不足0.10%，道指下跌0.60%。半导体板块企稳反弹，市场关注特斯拉与谷歌母公司Alphabet的财报。
- 亚太市场分化：港股与A股在稳市场信号支撑下情绪修复，韩国综合指数因AI概念股重挫收跌约4.46%。
宏观经济与政策
- 中国LPR：7月LPR连续第14个月维持不变，市场预期下半年可能实施政策性降息以促消费、扩投资。
- 美加关税战：特朗普宣布对部分加拿大商品加征50%关税，市场担忧贸易摩擦升级带来的不确定性。
公司点评：Netflix
- 业绩表现：2季度总收入126亿美元，同比增13%，略低于指引；经营利润42亿美元，同比增11%，略超预期；净利润34亿美元，同比增9%。
- 全年指引：维持全年收入及经营利润指引不变，收入预计510-514亿美元，同比增13%-14%。
- 内容支出：全年内容现金预算200亿美元，同比增13%。
- 用户粘性：2026年上半年用户观看时长同比增2%，维持稳定。
- 估值与评级：微调目标价至85美元，维持增持评级，当前市盈率20.9x处于历史低位。
- 关注点：下半年内容上新、广告收入进展、AI工具降本增效。
- 风险提示：会员增长不及预期、内容成本超预期、广告增速不及预期。
免责声明与规范性披露
- 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
- 国投证券国际可能存在利益冲突，不保证报告准确性或完整性。
