农产品日报

杨蕊霞农产品组长F0285733Z0011333 吴小明首席分析师F3078401 Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203 Z0012037 宋腾高级分析师F03135787Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 国产大豆主力合约表现震荡，本周九三收储公司竞价销售5400吨，全部成交，底价4505元/吨，成交均价4505元/吨，溢价0元/吨。上周政策端省储竞价拍卖大豆，黑龙江和山东均进行了竞价拍卖，政策性储备的释放，国产大豆边际压力增加，另外早熟大豆后续也会陆续上市带来供应压力。产区东北整体报价偏稳，下游消费处于淡季，成交氛围偏淡。本周东北地区仍面临降雨天气，天气风险仍存在扰动，远端的供应情况仍需要持续关注。国内进口大豆近端供应充裕，不过远期的盘面压榨毛利表现较差，对远期买船和成本端构成潜在支撑。短期持续关注政策和天气的指引。 【大豆&豆箱】 USDA最新生长报告数据显示，7月19日当周，美国大豆优良率为66%，高于市场预期的64%，美豆超预期健康生长，66%的数据处于历史同期中等偏上水平。美伊局势反反复复，海峡通行或再次发生变化，同时也门胡塞武装也宣布对沙特阿拉伯实施海上航行禁令，原油价格再次反弹，利多美豆工业需求，美豆短期跟随原油运行。目前中美农产品贸易关系预期缓和，美豆扩种预期落地。短期美伊局势恶化，国内采购增加均对美豆构成利多，但新季美豆生长良好形成部分对冲，投资者注意风险。 【豆油&棕榈油】 国内豆棕油震荡偏弱，豆粘强势。美豆表现为上涨势头，美豆方面本周主要产区温度下降，降水增加，不过下周部分区域温度重新升高。7月份以来中国在持续采购26/27市场年度美豆。叠加美豆油工业需求向好提升美国大豆压榨需求，美豆需求端支撑较强，价格有支撑。由于进口大豆成本上涨，国内大豆盘面压榨利润转差，盘面显示出粕强油弱。中东地缘风险溢价带动能源等相关价格走强，植物油工业需求逻辑再度凸显。美柴油价格创出今年新高，RIN价格继续维持高位，美豆油工业需求带来有利的拉动。棕榈油方面印尼和马来库存走高，现实基本面偏弱，厄尔尼诺气候带来的供应端风险具有滞后性，需要时间去验证。国内进口大豆近端供应充裕，不过远期的盘面压榨毛利表现较差，对远期买船和成本端构成潜在支撑。国内豆棕油库存同比增加，短期多空交织。中期角度看，天气风险与工业需求增长趋势构成下方支撑，植物油市场仍有潜在驱动，需注意宏观情绪和地缘政治的反复。 【菜箱&菜油】 菜系品种今日呈现强油弱的格局，但整体波动幅度并不大。外盘菜籽的驱动在于地缘政治风险溢出效应和产区天气两方面，地缘政治风险反复使得该部分溢价偶有波动，产区天气是供给端最大变数。厄尔尼诺气候模式下，澳大利亚产区可能面临偏干天气，尤其需要关注东部地区。加拿大土壤湿度储备充沛，整体利于长期生长，但天气预报显示近期可能面临高温风险，需密切关注作物评级变化。国内需求方面，菜系整体仍缺乏亮点。综合来看，菜系品种的看点仍是国外产区天气变数，预计期价短期以震荡为主。 【玉米】 今日北港锦州港平仓价继续下调10元/吨，报2340元/吨，鱼圈港平仓价下调10元/吨，报2330元/吨。山东玉米深加工企业早间剩余车辆数为626车，保持高位。目前国内小麦替代用量多，对玉米冲击较大。中期来看，当前行业下游库存处于相对较低位置，理论上更容易形成新季玉米收获前的翘尾行情。但与进口预期，小麦替代等利空因素交织。多重因素叠加，大连玉米期货或继续盘底，价格重心上移还需时间，空头注意规避风险。 【生猪】 当前二次育肥积极性减弱，前期由二次育肥补栏推动的现货快速上涨带动盘面走高的行情或告一段落，新生仔猪数据显示下半年生猪出栏量维持高位，同比上年同期仍然呈现增加态势，生猪难以走出趋势性上涨行情，建议养殖企业逢高参与套期保值。长期来看，行业去产能趋势预计仍将延续。 【鸡蛋】 湖北地区小蛋价格继续下调，而大蛋价格稳定，再度引发了市场对新开产增加的担忧。从盘面技术形态看，鸡蛋盘面有顶背离迹象。前期多头建议暂时离场。后续关注现货蛋价表现及大小蛋价差。从需求端看，中秋前备货旺季暂未来临。关注新开产、延迟淘汰数量以及后续老鸡淘汰情况。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。