2026.7.21卖方会议纪要整理

发布时间：2026-07-21 一、核心结论 1. 本次会议涉及ST京蓝、煤炭、三一重工等多个行业及个股信息，覆盖业绩补偿、产量数据、回购、投资推荐等内容2. 会议对煤炭板块、三一重工等标的明确给出推荐观点，同时也提示生猪养殖等板块的后续跟踪要点 二、重点公司与行业动态 1. ST京蓝业绩补偿与资产注入 （1）根据《重整投资协议》约定，ST京蓝2025年度扣非业绩未达标，控股股东需于2026年7月28日前向公司支付约1.5亿元现金业绩补偿款（2）该补偿款将补充公司现金流，为后续现金形式的资产注入奠定基础，推动资产注入逐步走向正轨（3）按时间推算，距7月28日公告时间仅5个工作日，需重点关注相关公告进展 2. 煤炭行业数据跟踪与板块观点 （1）广发煤炭今日发布26省区原煤产量数据：6月原煤产量同比下降9.7%，主要由山西（同比降31.5%）、新疆（同比降15.3%）贡献；1-6月累计产量同比降1.7%，山西同比降5.5%、新疆同比降7.3% （2）煤炭板块处于拐点右侧，7月以来已多次发声推荐，当前四个催化持续兑现：煤价止跌反弹、中报业绩行情、海外地缘冲突推高油价、科技巨震下资金回流洼地 （3）相关基本面支撑：太阳能源今日大涨；晋陕蒙综合煤矿开工率自5月22日以来下滑3.8个百分点，相当于产量下滑4.6%；沿海八省煤电日耗大涨11%；中煤能源发布股东增持公告，煤企认可自身价值被低估 （4）板块投资建议：可配置煤炭板块或煤炭ETF，重点推荐兖矿能源（弹性）、晋控煤业（弹性）、中国神华（稳健红利） 3. 三一重工回购与调研安排 （1）三一重工今日发布公告，董事长提议以4-8亿元资金回购A股股份，用于实施员工持股计划，回购价格上限为前30日均价的150% （2）机构观点：三一重工电动化、国际化布局持续深化，2026年下半年汇损压力大幅减弱，业绩有望显著提速，当前估值具备性价比与吸引力，属于重点推荐标的 （3）调研安排：2026年7月27日（下周一）下午3点在长沙开展小范围调研，参与人员包括公司董秘、证代等，名额有限，可报名参与 4. 华新建材业绩与扩张进展 （1）华新建材今日继续大涨，海外业务2026年第二季度量价同比齐增，其中尼日利亚项目因处于雨季，2026年二季度产量不及2026年一季度属于行业规律 （2）海外收并购项目同步推进，卖方观点指出公司融资能力强、支付效率高，具备议价优势，且不会为扩张而高价收购项目，对扩张节奏有信心（3）国内业务情况：国内骨料业务价格平稳、量同比增长；国内水泥业务表现一般，通过销量增长分摊成本；2026年第二季度汇兑压力小于第一季度 5. 其他个股推荐与行业观点 （1）嘉友国际：天风交运推荐，三年复合回报率25%以上，其中净利润增速17%，股息率4.5%，估值有5%修复空间，属于再平衡首选的股息支撑、盈利修复标的 （2）生猪养殖行业（长江农业乾瞻第22期）：产能去化超预期，主产区中小产能出清加速，叠加洪涝、疫病等冲击，能繁母猪存栏有望降至3700万头，2027年猪价中枢保守预计达15元/公斤以上；当前行业现金流紧张，本轮亏损较2023年周期放大，三季度大概率延续，外部融资收紧将倒逼产能出清；养殖股估值处于历史底部，2027年4-5月预期收益率约40%，核心个股有1-2.5倍上行空间，关注牧原股份、温氏股份、德康农牧，后续跟踪洪涝疫病、能繁母猪数据及产业调研（3）松发股份、日联科技：机构坚定看好，两者基本面扎实，2026年及2027年业绩确定性强，具备估值安全边际 三、国际动态与影响补充 1. 特朗普通话与表态 （1）特朗普与英国新任首相安迪·伯纳姆通话，双方讨论英国与美国的关系、北海石油、贸易、军事联盟、霍尔木兹海峡排雷等议题，通话顺利，后续将进一步会面（2）特朗普表态称以色列总理本杰明·内塔尼亚胡在美国期间绝不会被逮捕，同时指责伊朗杀害无辜抗议者及美国士兵，主张应逮捕相关责任人（3）特朗普警告伊朗每杀害一名美国士兵，美国将付出数倍代价，相关指令已传达给陆军部长、参谋长联席会议主席等军方高层