菜粕观点和策略
基本面
菜粕震荡回升，主要受豆粕走势和需求交互影响，同时呈现技术性震荡整理。中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面表现。短期盘面受豆粕带动，呈现低位震荡格局。
基差
现货2400，基差67，升水期货，偏多。
库存
菜粕国内社会库存26.35万吨，上周25.78万吨，周环比减少6.94%，去年同期29.86万吨，同比减少11.75%，偏多。
盘面
价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
主力持仓
主力空单减少，资金流出，偏空。
预期
菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，进口油菜籽到港增多，需求进入旺季，供需两旺格局下维持低位震荡。关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港及压榨情况。
菜粕RM2609：2320至2380区间震荡
近期要闻
- 国内水产养殖进入旺季，现货市场供应短期维持偏紧预期，需求端回升支撑盘面。
- 中加贸易关系短期改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
- 全球油菜籽产量增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
- 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加抵消影响，中东紧张局势对大宗商品有支撑。
利多因素
- 中国菜粕需求进入旺季。
- 油厂菜粕库存无压力。
利空因素
- 国产油菜籽收割上市。
- 中加贸易关系改善，加拿大油菜籽进口恢复。
市场聚焦
国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期，主要风险点：
- 国内水产养殖需求短期转淡。
- 未来进口油菜籽到港增多。
菜粕期货低位震荡，现货相对偏强，现货升水小幅扩大
豆菜粕现货价差小幅波动，2609合约豆菜粕价差震荡走高。
进口菜籽7月到港继续减少，进口成本小幅波动。
油厂菜籽入榨量开机高位回归高位。
油厂菜籽库存维持偏高位，菜粕库存维持低位。
水产鱼类价格
中国水产品和鱼类产量小幅波动，虾贝类维持平稳。
OECD（经合组织）中国鱼类产量和进口预估。
免责声明
本报告不构成投资建议，内容仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。
