2026壳牌LNG展望

注意事项 壳牌公司（Shell plc）直接或间接拥有投资的那些公司是独立的法律实体。在本内容中，“壳牌”（Shell）、“壳牌集团”（Shell Group）和“集团”（Group）有时为方便起见，用于指代壳牌公司及其子公司。同样，“我们”（we）、“我们”（us）和“我们的”（our）也用于指代壳牌公司及其子公司，或指代为它们工作的人员。在这些情况下，如果识别具体实体或实体没有实际意义，这些术语也会被使用。“子公司”（Subsidiaries）、“壳牌子公司”（Shell subsidiaries）和“壳牌公司”（Shell companies）在本内容中用作指代壳牌公司直接或间接拥有控制权的实体。“合资企业”（joint venture）、“合资经营”（joint operations）、“合资安排”（joint arrangements）和“合资方”（associates）等术语也可能用于指代壳牌公司与一个或多个方拥有直接或间接所有权利益的一种商业安排。“壳牌权益”（Shell interest）一词为方便起见，用于指示在排除所有第三方权益后，壳牌在一个实体或非公司制合资安排中持有的直接和/或间接所有权利益。前瞻性声明 本内容包含根据《1995年美国私人证券诉讼改革法》定义的前瞻性陈述，涉及壳牌公司的财务状况、经营成果和业务。除历史事实陈述外，其他所有陈述均被视为或可能被视为前瞻性陈述。前瞻性陈述是基于管理层当前预期和假设的未来预期陈述，并涉及已知和未知的风险与不确定性，这些风险可能导致实际结果、表现或事件与这些陈述中表达或暗示的内容产生重大差异。前瞻性陈述包括但不限于以下陈述：涉及壳牌公司面临市场风险的可能性的陈述；以及表达管理层预期、信念、估计、预测、展望和假设的陈述。这些前瞻性陈述通过使用诸如“旨在”、“雄心”、“预期”、“渴望”、“信念”、“承诺”、“可能”、“愿望”、“估计”、“期望”、“目标”、“意图”、“可能”、“里程碑”、“目标”、“前景”、“计划”、“很可能”、“预测”、“风险”、“时间表”、“寻求”、“应该”、“目标”、“愿景”、“将”和“会”等术语和短语来识别。有许多因素可能影响壳牌公司的未来运营，并可能导致实际结果与本文包含的前瞻性陈述中表达的结果产生重大差异，包括但不限于：(a)原油和天然气的价格波动；(b)壳牌公司产品需求的变化；(c)汇率波动；(d)钻井和生产结果；(e)储量估计；(f)市场份额损失和行业竞争；(g)环境和物理风险，包括气候变化；(h)与识别合适的潜在收购物业和目标相关的风险，以及成功谈判和完成此类交易的风险；(i)在发展中国家和国际制裁国家开展业务的风险；(j)立法、司法、财政和监管发展，包括关税和应对气候变化的监管措施；(k)各国和地区的经济和金融市场状况；(l)政治风险，包括政府实体合同条款被征收和重新谈判的风险、项目批准延迟或提前的风险以及分摊成本报销延迟的风险；(m)与流行病、地区冲突（如俄乌战争和中东冲突）以及重大网络安全、数据隐私或IT事件的影响相关的风险；(n)能源转型速度；以及(o)交易条件的变化。没有保证未来股息支付将与之前的股息支付相匹配或超过之前的股息支付。本文包含的所有前瞻性陈述均通过本节包含或提及的警示陈述整体上进行了限定。读者不应过度依赖前瞻性陈述。可能影响未来结果的额外风险因素包含在壳牌公司截至2025年12月31日的20-F文件及其修订文件中（可在www.shell.com/investors/news-and-filings/sec-filings.html和www.sec.gov获取）。这些风险因素也明确限定了本文包含的所有前瞻性陈述，读者应予以考虑。每项前瞻性陈述仅就本文日期有效。壳牌公司及其任何子公司均不承担任何公开更新或修订任何前瞻性陈述的义务，以反映新信息、未来事件或其他信息。鉴于这些风险，实际结果可能与本文包含的前瞻性陈述中陈述、暗示或推断的结果产生重大差异。 壳牌的净碳强度 此外，在本内容中，我们可能引用壳牌的“净碳强度”（NCI），该指标包括壳牌生产我们的能源产品所产生的碳排放、我们供应商在为该生产供应能源时产生的碳排放，以及我们的客户在使用我们销售的能源产品时产生的相关碳排放。壳牌的NCI也包括与壳牌购买后转售的由他人生产的能源产品的生产和使用相关的排放。壳牌仅控制自身的排放。使用“壳牌的‘净碳强度’”或NCI这些术语只是为了方便，并非意在暗示这些排放是壳牌公司（Shell plc）或其子公司的排放。 壳牌的净零排放目标 壳牌的经营计划和展望分别预测了三年期和十年期，并每年更新。它们反映了当前的经济环境以及我们未来三到十年内可以合理预期的情况。因此，展望反映了我们未来十年的范围一、范围二和NCI目标。然而，壳牌的经营计划和展望无法反映我们2050年的净零排放目标，因为该目标不在我们的规划期内。此类未来的经营计划和展望可能包括调整我们的业务组合、提高效率以及使用碳捕获与封存和碳信用。未来，随着社会向净零排放迈进，我们预计壳牌的经营计划和展望将反映这一趋势。然而，如果社会在2050年未能实现净零排放，那么从今天来看，壳牌可能无法实现该目标的风险将非常显著。 前瞻性非公认会计准则指标 本内容可能包含某些前瞻性非公认会计准则指标，例如调整后收益和资产剥离。由于将此类非公认会计准则指标与最可比的公认会计准则财务指标进行 reconciled 所需的某些信息取决于未来事件，而其中部分事件超出壳牌公司的控制范围，例如油价、利率和汇率，因此我们无法提供这些前瞻性非公认会计准则指标与最可比的公认会计准则财务指标的 reconciled。此外，要精确估算此类公认会计准则指标以提供有意义的 reconciled，难度极大，且无法在不付出不合理的努力的情况下完成。对于无法与最可比的公认会计准则财务指标进行 reconciled 的未来期间非公认会计准则指标，其计算方式与壳牌公司合并财务报表中应用的会计政策一致。本内容中提及的网站内容并非本内容的一部分。 www.sec.gov我们可能在本文中使用了某些术语，例如“资源”，而美国证券交易委员会（SEC）严格禁止我们在向SEC提交的文件中包含这些术语。我们敦促投资者仔细考虑我们在《20-F表格》中的披露内容以及任何相应修正案，文件编号1-32575，可在美国证券交易委员会（SEC）网站查阅 壳牌公司未来十年液化天然气展望 该行业十年间实现了快速且富有韧性的增长 液化天然气仍然是全球能源体系的核心支柱 由亚洲经济增长和日益严峻的能源安全风险所驱动的需求 中东危机考验着液化天然气行业的韧性 霍尔木兹海峡的动荡引发了一场全球经济冲击 影响已超越能源领域，扩展至更广泛的贸易和供应链。 中东危机重置了2026年液化天然气供应预期 若中断持续，全球供应可能面临罕见的年度萎缩。 LNG的需求多样性使其能够实现富有韧性的再平衡。 现货价格已大幅上涨，但大部分交易仍受期货合约约束。 2026年供应中断将推动更多跨流域调水 近期承运人运力扩张，运费率有所回落。 先前冲击的市场发展缓冲了2026年的影响 自2020年以来，液化天然气行业一直将灵活性和供应安全放在优先位置。 美国继续引领新的液化天然气供应增长 中国强化其在全球天然气市场中的平衡作用 欧洲越来越依赖美国液化天然气来满足储气目标。 中国的天然气市场增长，但液化天然气进口增速放缓 国内生产和管道进口的增长带来了更大的灵活性 地缘政治危机导致预测中的供应增长记录延迟。 霍尔木兹海峡的动荡凸显了持续的基础设施投资和政策稳定的需求。 预期之外的液化项目FID将供应增长趋势延续至2030年代初 全球LNG供应与需求预测范围 全球LNG供应与需求预测范围 百万吨/年 百万吨/年 美国供应增长正在重塑全球液化天然气市场，持续的快速扩张继续为市场带来更大的灵活性和选择权。 短期液化天然气供应的确定性为买方提供了信心。在供应中断之后，负担得起的能源安全预计将推动亚洲的扩张。 新兴亚洲将推动长期液化天然气需求增长 需要下游投资以抵消国内生产的下降 亚洲新兴经济体再气化基础设施，每年处理能力达千万吨。 液化天然气（LNG）仍然是中国长期能源前景的关键。 得益于基础设施的扩建和供应安全考量 转型市场需要液化天然气来保障能源安全 弹性天然气需求支撑了欧洲的液化天然气进口需求 日本LNG发电需求前景向好，受数据中心增长和可再生能源预测下降推动 液化天然气已成为航运业的首选燃料。 液化天然气动力船队扩张将推动燃料油需求快速增长 天然气行业持续推进低碳化进程 对LNG的持续需求将需要更多投资 观点普遍认为，从长远来看，液化天然气（LNG）至关重要。 液化天然气行业在不确定的能源格局中增强韧性 繁复的干扰凸显持续投资于系统韧性的必要性 扩大全球液化天然气供应提升成本竞争力随着时间的推移 易于理解的描述 第 4 张幻灯片 – LNG 仍然是全球能源体系的核心支柱 幻灯片 3 – 未来十年液化天然气展望 该信息图比较了2016年至2025年的液化天然气（LNG）市场，显示全球贸易、进口国、基础设施和LNG燃料船舶均呈现显著增长。图表显示，全球LNG贸易量从2016年的264亿吨增长至2025年的422亿吨，其占全球天然气需求的份额从10%上升至15%。进口国数量图表显示，LNG进口国数量从2016年的36个增加到2025年的49个。 由亚洲经济增长和日益严峻的能源安全风险所驱动的需求 图1：总初级能源需求 该图表展示了2016年、2025年和2050年按能源来源划分的全球能源需求情况，其中煤炭和石油需求下降，可再生能源、核能和天然气需求依次增长。它突显了能源结构向低碳能源来源的转变，天然气在满足全球能源需求方面继续发挥着关键作用。 液化天然气（LNG）再气化终端：图表显示再气化终端数量从2016年的124个增加到2025年的200个。液化天然气（LNG）最大出口国：图表显示美国LNG出口量从2016年的4亿吨增加到2025年的109亿吨。 图2：全球天然气需求 该图表展示了按部门划分的全球天然气需求预测增长情况，其中发电和工业领域的增幅最大。它凸显了天然气需求持续增长的态势。 图3：全球天然气供应 需求预测对比 该图表显示了2025年的实际需求量为422万吨，与2017年的预测范围405–436万吨进行了比较。该信息图展示了三次冲击，包括2020年的COVID-19大流行、2022年的俄罗斯乌克兰战争以及2026年的中东危机。 该图表显示了预计全球天然气供应将如何增长，主要受液化天然气（LNG）和国内生产推动。它强调，在展望至2050年的预测中，液化天然气预计将占天然气供应增长的最大份额。 图4：全球液化天然气需求 该图表显示，全球液化天然气（LNG）需求将显著增长至2050年，其中最大增幅将来自南亚和东南亚。它突显了LNG持续的结构性增长及其在全球能源体系中日益扩大的作用。 影响已超越能源领域，扩展至更广泛的贸易和供应链。 若中断持续，全球供应可能面临罕见的年度萎缩。 图1：峰值月份损失能量量 图1：2026年全球LNG供应变化 该图表展示了按地区划分的全球液化天然气（LNG）供应的月度变化，包括中东地区的供应下降以及北美等地区的供应增加，并通过图标突出了对中东危机的供应响应，包括北美LNG出口的增长、传统资产表现改善、跨盆地航运转移和维修推迟。它凸显了中东供应中断导致市场从相对过剩转向结构性紧张，其他供应来源虽有所响应，但未能完全弥补这一损失。 该图表展示了主要历史地缘政治事件期间损失的能量数量，包括2026年中东危机，并与之前的冲击（如俄乌战争和早期冲突）进行了比较。它突显了当前中断的规模，以及近期事件与以往事件相比代表了更大规模的全球供应冲击。 图2：显示通过霍尔木兹海峡的海上贸易信息图 该信息图展示了全球海运贸易中经霍尔木兹海