中信建投机械 建机行事机械周观点第五十二期

工程机械板块

• 基本面良好，二季度业绩预期改善，经营增速加快。
• 汇兑损失逐渐减少，三四季度业绩有望回升。
• 估值低廉，徐工明年估值不到10倍，三一重工约12倍。
• 建议关注，可作为防守风格切换时期的投资选择。

半导体设备板块

• 基本面事件积极，台积电上调资本开支，阿斯麦财报超预期。
• 下半年仍有先进逻辑出海、存储招标上市等催化。
• 板块保持看好态势，关注区日化、先进逻辑、出海方向。
• 具有耗材属性的低国产化零部件是投资机会。

PCB设备板块

• AI算力需求拉动高端PCB需求，高多层板、高阶HDI放量。
• MSA工艺导入带来设备增量机会，1.6T光模块需求确定。
• 设备价值量提升，利润率乐观，关注头部设备商。
• 钻针涨价链回调，但供需依然紧张，趋势向好。

固态电池设备板块

• 新国标落地，产业端标杆线建设积极，总投资超300亿元。
• 设备端订单、盈利逐步修复，产能利用率高，发货周期延长。
• 车企与电池厂规划清晰，催化时间表明确。
• 处于标准落地、量产突破、设备兑现共振窗口期，看好板块配置价值。

燃气轮机板块

• 海外财报季强调订单增长，全球缺电趋势强化。
• 纽约州暂停超大型数据中心审批，利好轻型燃机。
• 中国动力订单超2.5G瓦，账面现金480亿，预计明年利润70亿。
• 少数股权注入利好公司，业绩优秀，推荐中国动力、杰瑞股份。

工具五金出口链

• 聚星科技业绩受汇兑损失影响，全峰控股业绩超预期。
• 全峰控股自有品牌产品增长，锂电割草机毛利率提升。
• IEEPATariff退税带来一次性脉冲式增长，基数低，增长夸张。
• 公司强阿尔法体现，推荐全峰控股。