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短期景气还是结构性价值重估

2026-07-20 未知机构 caddie💞
报告封面

我们一直强调的是，化工大逻辑是资本开支见顶、供给再平衡、反内卷改善竞争秩序——这些从去年以来并没有发生变化；但这些逻辑兑现较慢，因此现阶段三季度景气变化胜率较高品种的关注度正在提升（#农化、#染料、#化纤），因为短气景气变化相对容易被定价，包括价格提涨、库存变化、开工受限情况等等。另一方面，化工行业二季度以来调整较多、估值低、持仓低，所以很多品种只要出现短期景气变化，股价弹性就会非常大。最后，短期景气变化虽本身未必足以构成长周期机会，但如果其背后对应的是库存低位、供给收缩、龙头顺价和成本回落后的价差修复，就可能成为行业盈利中枢上修的前置信号。#文字观点

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