国金研究产业景气高频跟踪07 19期 20260720

独家重磅产品！国金产业景气跟踪系列，自下而上统一景气度判断标准，全产业149条细分赛道景气度周度跟踪。 行业景气度更新 🔥本期重点赛道： 1、电力：上半年用电量和火电发电量如期兑现，下半年关注用电量正常基数下能否保持高增，关注7-8月水电低基数下的改善。2、端侧AI：WAIC努比亚豆包手机与阶跃星辰手机新品落地，端侧模型本地运行对算力、带宽、功耗提出严苛要求，“大云小端”架构下，云端训练+端侧推理的分工促使手机散热、存储、封装等硬件全面升级。3、油气：原油价格因地缘冲突全面升级大幅反弹。本周美伊军事对抗升级，霍尔木兹海峡再度封锁。此外，伊朗已指令胡塞武装待命，若美军打击伊朗本土基建将封锁曼德海峡，市场航运安全担忧显著加剧。4、算力租赁：算力租赁景气继续上行，租赁价格、订单与利润多侧验证。DeepSeek、智谱、MiniMax等国产头部模型厂商密集融资，资金用途明确指向模型研发和算力资源，进一步扩充中长期算力需求储备。⬆本期景气度环比改善/提升的赛道： 本期无。 更多内容欢迎查看专题：#小程序://国金证券研究服务/BWJYPqjwBhx0JcA#文字观点