建材老登看好华新建材
太阳国内骨料：全年1.9亿吨的销量目标（同比+0.3亿吨），上半年进展较慢，重点观察下半年产能释放节奏。从价格端来看，骨料稳定性强于水泥，公司产能国内第一，成本亦有优势，全年维度足够对冲国内水泥影响且有不小的利润贡献。 太阳国内水泥：25年国内业务EBITDA占比44%，其中骨料占大头，单独看国内水泥对公司盈利影响预计不足20%，即使下半年国内水泥价格回暖不及预期，对公司基本盘也不会造成较大影响。若下半年价格反弹（概率很大），则是锦上添花。 玫瑰盈利预测：预计26-28年归母净利分别为35、45、54e，对应PE分别为11、8、7x。
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