华新建材继续看好公司长期价值 重点关注H股估值

自我们6月底部推荐以来，公司股价已上涨40%+。当前时点继续看好公司长期价值，并提示重点关注公司H股估值修复机会。 非洲地区高景气预计未来2年可持续。随着油气和金属价格上涨，公司所在尼日利亚、坦桑尼亚、赞比亚地区政府财政普遍有所改善，同时西非跨国公路铁路、坦赞铁路目前已开启建设，预计未来两年公司非洲所在地区可以保持8-10%左右需求增速，此外我们测算当地产能扩张速度未来两年预计略慢于需求成长，景气度可以支撑。当前公司非洲重点地区水泥售价700-1000元/吨，测算吨净利200元以上，支撑公司业绩弹性。 菲律宾地区降本增效空间大。由于菲律宾地区煤炭进口依赖度高，当地水泥企业煤炭、电力成本普遍高于周边国家，是造成当地行业普遍亏损的原因之一。我们判断公司完成菲律宾豪瑞收购后，将会对标的产能进行增加余热发电系统等技改，预计吨成本改善空间10美元/吨以上。此外，由于菲律宾水泥行业企业普遍盈利欠佳，我们判断其余企业进行大规模技改的能力有限，公司菲律宾产能未来预计将取得成本优势，并成为公司拓展东南亚市场支点。 内容来自金斧头星球 继续看好公司A股长期发展空间及投资价值。此外，目前公司H股相较于A股有40%估值折价，我们判断主要是由于市场对于配售的担忧，并认为长期来看，该估值折价将逐渐修复。重点关注公司H股估值修复机会