基本状况
- 上市公司数：75家
- 行业总市值：101,968.04亿元
- 行业流通市值：90,444.245亿元
报告摘要
- 周观点：
- 出海：华新建材总裁增持H股，彰显长期信心，推荐A/H股；科达制造拟收购控股子公司少数股权，深化非洲建材业务利润绑定，建议关注。
- 水泥：2025年行业首次实质性去产能，2026-2027年预计再去30%产能，盈利能力有望大幅改善，推荐海螺水泥。
- 玻璃：当前盈利能力较差，供给加速出清，推荐旗滨集团，看好浮法玻璃超额利润和光伏玻璃发展，电子玻璃潜力巨大。
- 消费建材：防水行业盈利能力处于底部，集中度提升，沥青涨价或带动行业涨价，推荐东方雨虹；石膏板行业需求稳定，竞争格局趋稳，推荐北新建材。
- 玻纤：价格、成本确定性高，推荐中国巨石，看好长期成长性和全球份额提升。
- 本周重点事件：
- 金晶科技、金隅集团、山东玻纤发布2025年业绩预告，业绩表现分化。
- 科达制造筹划重大资产重组，已停牌。
- 山东药玻引入国药集团作为实际控制人。
- 华新建材总裁增持H股。
- 品牌建材：估值修复弹性足，推荐三棵树、北新建材、伟星新材等C端品牌建材龙头。
- 水泥：价格环比回落，需求有所恢复但进入淡季，推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌集团。
- 玻纤：行业发展进入新常态，新兴领域拉动需求，推荐中国巨石、中材科技、长海股份。
- 药用玻璃：中硼硅加速升级放量，成本中枢下移促成长，推荐山东药玻。
- 浮法玻璃：进入产能去化阶段，供需逐步回归平衡，推荐旗滨集团。
- 光伏玻璃：
- 压延玻璃：产能新增趋缓，价格有望低位回升，推荐旗滨集团。
- TCO玻璃：下游扩产加速，推荐金晶科技。
- 陶瓷纤维：受益双碳政策，推荐鲁阳节能。
- 安全建材：建议关注青鸟消防、震安科技、志特新材。
- 工业涂料：关注麦加芯彩。
本周行情回顾
- 建筑材料板块涨跌幅：-0.67%
- 沪深300指数涨跌幅：-0.57%
- 超额收益：-0.1%
- 个股涨幅前五：宏和科技、中国巨石、长海股份、蒙娜丽莎、伟星新材
- 个股跌幅后五：再升科技、ST金圆、金晶科技、科顺股份、三棵树
玻纤行业跟踪
- 无碱粗纱市场维稳，电子纱价格涨后暂稳。
- 下周无碱池窑粗纱价格短期暂稳，电子纱短期看稳，中长期或仍有上涨预期。
水泥行业跟踪
- 本周水泥价格环比回落，跌幅1.4%。
- 库容比：59%，环比-1.4pct，同比+1.4pct。
- 出货率：40%，环比+1.1pct，同比+7.7pct。
浮法玻璃行业跟踪
- 本周均价上涨16.35元/吨，涨幅1.46%。
- 供应：在产209条，产能利用率81.13%。
- 需求：刚需一般，投机需求支撑出货。
- 利润：管道气、动力煤、石油焦为燃料的玻璃成本和毛利均有所改善。
- 后市研判：短期价格或偏稳运行，下周均价预估值在1139元/吨附近。
光伏玻璃行业跟踪
- 价格：2.0mm和3.2mm镀膜面板主流订单价格环比持平。
- 供应：在产生产线400条，日熔量87620吨/日，环比持平。
- 需求：下游组件企业开工率提升，刚需采购和备货增加。
品牌建材行业跟踪
- 防水行业：盈利能力底部，集中度提升，沥青涨价或带动行业涨价。
- 石膏板行业：需求稳定，新增供给放缓，竞争格局趋稳。
风险提示
- 需求低于预期
- 产能新增过多
- 资金周转不畅
- 信息更新不及时
