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嘉友国际跟踪点评 地缘加剧煤化工预期再起 焦煤双升修复盈利 非洲陆港持续兑现

2026-07-20 未知机构 单字一个翔
报告封面

[Rose]#边际变化：美伊冲突再起波澜，近期美军连续针对伊朗军事目标进行打击，以回应伊朗对通过霍尔木兹海峡商船的袭击，与6月底的互袭相比，本轮对抗的强度明显上升；本周截至目前布油2609涨+2%至90美元附近，煤化工预期再起拉动煤炭产业链情绪； [Rose]#基本面：焦煤近期终端检修限产增多、但库存压力料可控，部分结构性紧缺煤种价格依旧坚挺。近期主产地安监检查频繁、开工负荷低位小幅回升，供应延续偏紧格局成为约束价格重要支撑，#关注淡季焦煤价格支撑。 [Gift]#继续推荐焦煤双升修复盈利、非洲陆港持续兑现的嘉友国际。安监趋严背景下推动中蒙煤炭景气修复带来上行期权，测算2026年煤价涨幅5%/10%对应业绩1.1/2.2亿；同时2026~27年公司非洲陆港项目进入业绩兑现期，料业绩增量2亿/年；我们预计2Q26净利润同增23.7~27.1%至3.7~3.8亿，核心物流资产有望迎价值重估，继续推荐。

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