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宁德时代 确定性溢价凸显 维持强烈推荐-2607

2026-07-20 未知机构 张曼迪
报告封面

市场短期情绪扰动，难掩龙头扎实基本面，当前正是预期差修复的黄金窗口。 ■排产强劲，景气兑现： 下游动储双轮驱动依旧强劲，公司排产逐月上台阶，8月破110GWh，9月冲115GWh，Q4更有望冲击400GWh大关。产能利用率饱满，验证下游需求的高景气度。 ■盈利坚挺，供应链为王： 充裕现金流构筑安全垫，通过“预付款锁定+股权绑定”深度掌控中上游资源。成本管控游刃有余，Q2单位盈利预计环比持稳，展现极强抗压性。 ■技术迭代，拉开差距： 钠电池全球率先量产，年内出货剑指1GWh，远期储备产能近300GWh。技术代差不仅对冲锂价波动，更筑牢长期护城河。 ■估值历史底部，空间打开： 预计26H1业绩437亿+，对应26年PE仅17x，27年更是下探至13x。在行业仍维持双位数增长的背景下，龙头遭遇估值折价，性价比极高。 当下即为最佳买点，维持强烈推荐！

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