今日早评

2026年07月21日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-合成橡胶】本周期中国丁二烯行业样本企业周度产量估算为：10.39万吨，较上周期+0.08万吨，环比+0.78%；截至7月15日，丁二烯港口库存27100吨，环比-9600吨；中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在72.71%，环比提升1.27个百分点，本周国内顺丁橡胶产能利用率环比小幅提升。评：顺丁橡胶利润空间打开后，供应层面维持相对高位，本周生产企业库存和社会仓库库存环比增加。整体上，原料价格再行走高，成本压力较前期加剧；顺丁橡胶出厂价格稳定，市场价格区间上探，然成交跟进偏弱势，尤其终端对当下价格囤货意愿不足。观望或短多交易为佳。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1177元/吨，价格震荡下行；纯碱周度产量74.98万吨，环比-0.72%；纯碱厂家总库存175.44万吨，环比上升0.42%；浮法玻璃开工率68.45%，周度-0.15个百分点；全国浮法玻璃均价1089元/吨，环比上日-2元/吨 ； 全 国 浮 法 玻 璃 样 本 企 业 总 库 存7610.7万 重 箱 ， 环 比+0.14%。评：浮法玻璃开工较稳，企业库存较稳，华东市场趋稳操作，下游拿货刚需。国内纯碱市场走势偏稳，供应本周预期上升，下游需求不温不火，浮法玻璃有产线放水冷修，一定程度缩减需求。纯碱下游开工下降，企业库存高位难去库，纯碱价格短期预计震荡偏弱。 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 电话：400-822-1758 【短评-铁矿石】Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量17064.74万吨，环比下降261.29万吨；日均疏港量296.41万吨，降45.18万吨。分量方面，粗粉库存13568.40万吨，降151.50万吨；块矿库存1683.68万吨，降62.66万吨；精粉库存1539.26万吨，降30.33万吨；球团库存273.40万吨，降16.80万吨。在港船舶数量137条，增12条。评：铁矿供应压力边际转弱，铁水暂无持续大幅下行预期，铁矿供需边际改善，叠加美联储加息预期有所弱化以及月底重要会议仍可博弈政策预期，短期价格预计震荡运行，中期在供需宽松背景下维持震荡偏弱观点。 【短评-螺纹钢】Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.73%，环比上周减少1.11个百分点；高炉炼铁产能利用率89.78%，环比上周减少0.77个百分点；钢厂盈利率37.23%，环比上周减少3.03个百分点；日均铁水产量239.21万吨，环比上周减少2.06万吨，同比去年减少3.23万吨。评：螺纹供需短期结构性改善，价格有望低位反弹，但中期供需过剩趋势不改，上方空间有限，关注7月重大会议政策信号对下半年需求的影响。 【短评-锰硅】Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本：全国库存量422200吨，环比（增19500）。其中内蒙古50200吨（增1500），宁夏316000吨（增10000），广西4000吨（减500），贵州7000吨（增1000），（山西、甘肃、陕西）5000吨（增500），（四川、云南、重庆）40000吨（增7000）。评：到港成本逐渐下移，锰矿价格仍存下滑空间，锰硅成本支撑力度不足。目前厂家减产幅度有限，市场库存高企状态难有明显缓解，期价上方压力仍存，预计盘面围绕成本估值震荡运行，关注锰矿价格的下调节奏以及锰硅厂家的开工变化。 【短评-菜粕】据Mysteel调研，截至7月17日，沿海地区主要油厂菜籽库存30.08万吨，环比减少9.12万吨；菜粕库存2.53万吨，环比增加0.03万吨；未执行合同12.2万吨，环比减少3.3万吨。评：国内菜粕供应增量有限，油厂开机率下调导致现货出库量减少，港口工厂菜粕库存基本与五年均值持平，多数油厂无明显去库态势，部分地区库存小幅累积。需求端方面，鱼苗逐步长大带动水产饲料需求季节性增加，基差成交有所放量，对现货底部形成一定支撑。短期菜粕下行空间有限，预计震荡偏强运行。 【短评-鸡蛋】7月20日全国鸡蛋市场涨跌互现，主产区鸡蛋均价4.78元/斤，较7月19日价格上涨0.08元/斤，涨幅1.70%；主销区鸡蛋均价4.75元/斤，较7月19日价格上涨0.04元/斤，涨幅0.85%。评：终端需求跟进略显不足，受天气影响，食品厂、经销商多随用随采，集中补货意愿不强，价格冲高受阻。短期鸡蛋继续偏弱调整，关注终端消费恢复进度。 【短评-棕榈油】据Mysteel调研显示，截至2026年7月17日，全国重点地区棕榈油商业库存为80.24万 吨，环比增加4.38万吨，增幅5.77%；同比增加21.10万吨，增幅35.68%。分地区看，山东、天津及华东地区库存环比显著上涨，福建和广西地区库存小幅下跌。评：自2026年7月起全面停止进口柴油，远端供减需增预期增强，为棕榈油价格提供强劲支撑；马来西亚气象局最新预警显示厄尔尼诺预计在2027年3至5月达到峰值，砂拉越和沙巴两大主产州受影响尤甚，远期减产担忧持续升温。现货基本面短期仍无实质性改善，棕油试探突破近期盘整空间，前期低位多单谨慎持有为主。 【短评-原油】据新华社报道，胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚20日在该组织控制的马西拉电视台发表声明说，立即对沙特实施海上禁运，这一决定基于“封锁对封锁”原则作出；据央视新闻报道，当地时间7月20日，沙特阿拉伯主导的多国联军指挥部发表声明称，联军已开始采取措施保护联盟国家船只通过曼德海峡，并将依据国际法和《联合国海洋法公约》，对任何针对航运安全的威胁采取坚决、有力的应对措施；美军中央司令部20日在社交媒体发布消息说，按照美国总统特朗普指示，美军于美国东部时间20日16时对伊朗发动新一轮打击。评：门胡塞武装可能采取行动封锁红海航运，美国针对伊朗的军事行动仍在进行，欧美原油继续上涨。后续反弹节奏和空间将继续围绕地缘风险的发展程度而定。当前谨慎或短多参与为佳，关注美伊动态。 【短评-沥青】根据隆众对92家企业跟踪，其中2026年8月份国内沥青地方炼厂总排产量为87万吨，环比增加15.4万吨，增幅21.5%，同比下降45.3万吨，降幅34.2%；截止到2026年7月20日，国内沥青104家社会库库存共计99.2万吨，较7月16日减少1.2%，同比减少46.6%；国内54家沥青样本厂库库存共计78.2万吨，较7月16日增加1.0%，同比增加3.9%；本期国内69家样本改性沥青企业产能利用率为8.8%，环比减少0.9%，同比减少5.8%。评：国内沥青市场当前处于供需两弱格局，但随着炼厂利润修复、开工率持续回升，供应端增量逐渐释放,仍处于低供应状态。与此同时，终端需求受到频繁降雨天气影响表现疲软。但随着中东局势再度升温、海峡通行流量下滑，国际油价大幅上涨导致沥青成本端增强，原油供应变数引发的沥青供应仍存在变数，对沥青价格形成支撑。 【短评-铜】智利强冬季风暴致Andina铜矿暂停地表作业、ElTeniente露天矿运输中断，中部港口作业受限。智利5月铜产量同比降12.9%，矿端扰动持续。评：智利本轮暴风雪已导致中部主要铜矿被迫实施预防性停产或减产，港口装运节奏亦出现延迟，目前风暴已逐步减弱，短期影响或有限。TC继续下探历史极值，矿端偏紧格局未改，国内社库降至相对低位，现货升水坚挺。需求端持续分化，传统行业淡季偏弱，AI算力与新能源车等新兴行业构成增量。综合来看，矿端偏紧与低库存提供底部支撑，预计铜价延续高位震荡，等待新的方向指引。 【短评-氧化铝】海关数据显示，6月中国氧化铝进口43.9万吨，环比增2.41%，同比增343.47%；出口 26.5万吨，环比降6.41%；1-6月净进口66.8万吨。进口大幅增长加剧国内供应压力。评：几内亚铝土矿出口管制预期落空后，前期情绪溢价基本出清。国内运行产能稳中有升，社会库存高位，供应过剩格局未改。受霍尔木兹海峡停运影响，海运费再度回升，几内亚矿端政策风险尚未完全消除，成本端有托底预期。短期供应过剩主导走势，预计氧化铝低位震荡。 【短评-锡】据Mysteel数据，7月20日Mysteel1#锡锭均价414500元/吨，较7月17日涨7000元/吨；40%及60%锡精矿加工费均上调500元/金属吨。加工费上调反映矿端供应边际改善。评：供应端，缅甸正值雨季，矿区复产偏慢，印尼出口存在RKAB配额限制，矿紧格局未完全缓解，精炼锡产量受限。需求端，AI算力、先进封装等新兴领域提供增量，传统消费电子正值消费淡季，下游采购存在畏高情绪。目前全球显性库存双低，去库态势延续。综合来看，低库存与矿端偏紧提供坚实底部，但近期宏观情绪扰动制约上方空间，预计锡价短期高位震荡。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2780元/吨，上升145元/吨；中国甲醇港口样本库存量40.15万吨，较上期-4.52万吨；甲醇样本生产企业库存38.09万吨，较上期降1.09万吨，样本企业订单待发20.08万吨，较上期降1.81万吨；甲醇开工84.57%，周下降3.29%，下游总产能利用率67.32%，周下降0.75%。评：国内甲醇开工高位下降，下游需求下降，甲醇港口库存继续去库，江苏沿江提货一般。内地甲醇市场上涨，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差走弱，商谈成交一般。甲醇港口库存本周预期低位回升，美伊冲突导致进口恢复不确定性上升，现货市场表现一般，预计短期甲醇价格震荡运行。 【短评-塑料】华北LLDPE主流价8450元/吨，环比上日+200元/吨；LLDPE周度产量28.87万吨，周上升2.15%；生产企业库存15.62万吨，环比+1.69%；油制日度生产毛利-685元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周持平，其中农膜整体开工率较前期+0.4%；PE包装膜开工率较前期-0.4%。评：LLDPE供应端薄膜生产比例维持偏高水平，市场现货供应陆续增加，需求方面，下游工厂在淡季背景下，需求偏弱，周初刚需补库，追涨补库动力不足，成本端原油价格偏强。塑料生产企业库存上升，成本端支撑较强，预计塑料短期震荡偏弱。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：湖北省武汉市武昌区前进路与和平大道交叉口中国铁建·积玉万象11栋1001室电话：027-59329152 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-