【生猪周报】供应压力增加 猪价整体下行

研究员：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 第二章内容提纲 1.综合分析&交易策略 ◼综合分析 本周生猪价格整体呈现一定下行表现，供应端压力增加仍然是主要影响因素，市场整体出栏压力有所增加。规模企业方面来看，企业出栏积极性相对较高，主要因此前一段时间生猪价格上涨后，企业逢高出栏动力有所增加。并且从出栏计划方面来看，企业整体出栏进度相对偏慢，近期开始有一定加快出栏表现。普通养殖户出栏动力整体维持稳定，一方面对于整体供应端仍有一定挺价表现，另一方面总体存栏量有所下降，总体来看近期市场供应端压力有所增加。二次育肥方面来看，近期入场数量呈现明显下降，主要因标猪价格上涨较快，育肥动力有所下降，并且育肥存栏量有所增加，预计近期二次育肥数量相对比较一般。出栏体重方面来看，本周生猪出栏体重呈现增加，市场出栏积极性相对比较明显。需求方面来看，近期生猪屠宰量环比整体呈现下行，并且冻品库存整体也有所下行，预计表观需求相对稳定，但生猪价格整体呈现一定压力。预计市场整体需求相对比较一般。供应方面来看，预计后续出栏压力可能有所下行，整体对于市场冲击可能有所减少。需求方面来看可能变化相对有限。预计市场整体供需变动有限，价格进一步下行空间有限。 期货方面来看，本周盘面整体表现出一定压力，市场整体以跟随现货运行为主，近期现货方面整体表现出一定压力，期货方面同样有一定下行表现。本轮生猪现货价格快速上涨后，整体进一步上涨动力相对有限，期货方面存在一定下行压力。但预计幅度相对比较有限，现货后续逐步稳定后，盘面可能以震荡运行为主，波动相对明显，预计整体以高波动运行为主。 交易策略 单边：观望套利：观望期权：观望 第二章内容提纲 1.生猪价格——供应整体宽松生猪价格下行 ◼生猪：本周生猪价格整体呈现下行表现。其中东北地区10.7-11元/公斤，下跌0.25-0.55元/公斤；华北地区11.27-11.33元/公斤，下跌0.33元/公斤；河南山东地区11.13-11.27元/公斤，下跌0.35-0.45元/公斤；华东地区11.05-11.6元/公斤，下跌0.25-0.5元/公斤；西南地区10.1元/公斤，下跌0.3元/公斤；中部地区10.76-11.3元/公斤，下跌0.3-0.35元/公斤；华南地区10.92-12.31元/公斤，下跌0.25元/公斤。本周生猪供应压力整体有所增加，规模企业主动出栏，普通养殖户出栏动力也有一定增加，市场整体承接能力相对比较有限，总体以供需偏宽松为主，价格阶段性上涨后，市场进一步上涨动力有限，整体呈现一定调整表现。 2.出栏与消费变化——供应压力增加需求下降较明显 ◼出栏情况：本周生猪出栏量整体呈现增加表现。其中，规模企业出栏积极性相对较高，主要因此前一段时间出栏完成情况相对比较一般，根据三方口径数据显示，截止7月10日当周，生猪出栏完成率在31.73%，位于历史同期偏低水平。因此近期市场整体表现出一定出栏压力。普通养殖户近期出栏积极性相对比较有限，总体存栏处于相对低位水平。二次育肥方面，大小猪价差近期整体有所下行，标猪价格上涨后，二次育肥市场补栏积极性整体有所下降。生猪出栏体重整体呈现高位运行，市场主动出栏动力仍然比较明显。 ◼消费状况：本周生猪屠宰量继续呈现下行表现，冻品库存整体也呈现下行表现，生猪鲜销率继续呈现上涨，加之价格整体表现一般。生猪需求预计整体表现比较一般。 3.养殖利润——猪价偏强运行养殖利润好转 ◼生猪养殖利润整体呈现上涨表现。截止7月17日当周，自繁自养利润-149.9元/头，较上周上涨约18.21元/头，外购仔猪利润-129.47元/头，较上周上涨约29.93元/头。近期生猪价格呈现偏强运行态势，成本方面整体维持稳定，养殖利润整体呈现一定上涨表现。 4.母猪&仔猪价格——仔猪价格偏强母猪淘汰动力增加 ◼仔猪：本周7公斤仔猪260元/头，较上周整体上涨25元/头。15公斤仔猪价格365元/头，较上周整体上涨22元/头。养殖端补栏仔猪积极性相对较高。 ◼母猪：本周母猪价格1328元/头，较上周整体上涨13元/头。淘汰母猪与商品猪比价整体呈现下行。市场补栏母猪积极性比较一般，淘汰压力整体呈现明显增加。 5.能繁母猪存栏情况 ◼能繁存栏情况：涌益口径6月能繁母猪存栏环比小幅下行，其中综合样本环比下降1.13%，规模企业环比下降0.91%。钢联口径6月能繁母猪存栏环比下降0.98%，其中规模企业环比下降0.95%，中小散环比下降1.73%。总体来看，各样本口径存在差异，但整体呈现下降表现，并且普通养殖户下降幅度较大。 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告也不涉及任何利益冲突问题。 ◼风险提示与免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 陈界正 期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn