生猪周报：出栏压力增加，猪价整体下行

综合分析

本周生猪价格整体下行，市场各环节压力增加。北方地区相对坚挺，华南地区压力明显。规模企业出栏节奏加快，普通养殖户出栏压力稳定。二次育肥以观望为主，大体重猪源供应增加，市场供应偏宽松。需求方面有所好转，但支撑有限。期货盘面升水幅度较大，现货压力持续，预计后期仍存在下行压力。

生猪价格

本周生猪价格整体下行，北方和华东地区相对坚挺，南方市场压力明显。具体价格如下：

• 东北地区：10.6-10.75元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤
• 华北地区：10.77-10.83元/公斤，下跌0.35元/公斤
• 河南山东：10.88-10.92元/公斤，下跌0.3-0.35元/公斤
• 华东地区：10.95-11.2元/公斤，下跌0.25-0.35元/公斤
• 西南地区：11.1元/公斤，上涨0.05元/公斤
• 中部地区：10.61-11.05元/公斤，下跌0.3至上涨0.05元/公斤
• 华南地区：10.37-11.31元/公斤，下跌0.15-0.7元/公斤

出栏与消费变化

• 出栏情况：规模企业出栏节奏加快，普通养殖户稳定，生猪出栏体重维持高位，大小猪价差下行，大体重猪源供应增加，市场供应偏宽松。
• 消费状况：生猪屠宰量好转，冻品库存下降，表观需求有所增加，但鲜销率一般，市场需求支撑有限。

养殖利润

生猪养殖利润整体下行。截止9月11日当周：

• 自繁自养利润：-174.07元/头，上涨约1.44元/头
• 外购仔猪利润：-63.13元/头，下跌约10.14元/头

母猪&仔猪价格

• 仔猪：7公斤仔猪价格155元/头，15公斤仔猪价格255元/头，养殖端补栏仔猪积极性下降。
• 母猪：母猪价格1311元/头，持平，淘汰母猪与商品猪比价下行，市场补栏母猪积极性一般，淘汰母猪压力增加。

能繁母猪存栏情况

各样本口径存在差异，但整体呈现下降表现：

• 涌益口径：8月环比下降2.3%
• 规模企业口径：8月环比下降1.67%
• 钢联口径：8月环比下降2.94%，其中规模企业环比下降3.01%，中小散环比下降0.8%

交易策略

• 单边：预计11月合约本周仍有一定下行压力，偏空思路为主。
• 套利：LH11-7反套。
• 期权：看跌衣领期权。