AI赋能，稳步推动高端化、全球化

AI赋能，稳步推动高端化、全球化 LTPS和OLED等高端产品高成长，OLED获得海外定点。根据调研机构Omdia数据，2026Q1公司继续蝉联全球车载显示总出货量第一，市占率达19.0%；在中大尺寸（>8英寸）领域出货量同样全球第一，市占率高达23.4%；出货面积指标也保持全球第一，市占率达21.7%。在高端化转型方面，公司2026年第一季度LTPS及OLED高端产品出货量同比增速超50%；其中，OLED技术在海外主流车企的新增定点规模，相较2024和2025年累计总量实现了数倍级增长，未来在国内外的成长性可期。 买入（维持） 持续推动全球化布局。2026Q1，公司海外出货量实现高双位数增长：欧洲市场德系标杆项目进入放量期，北美市场收入增速反转，韩国头部车企项目已在越南工厂进入量产阶段；印度市场更是增长迅猛，截至4月新增定点金额已破亿。上半年公司成功切入日系、德系头部车企的显示总成项目，还前瞻性地切入机器人显示解决方案新赛道。 “AI+战略”贯穿公司前后台核心能力层。1）“AI+制造”智造底座落地，赋能车载+泛工业业务。公司基于自身产线沉淀的海量工艺与视觉数据，落地了融合AI技术的制造质检应用。成都工厂AI云检平台使误检率显著降低，效率提升70%以上；河源工厂人机协作产线漏检率亦将明显改善。其AI智能制造能力底座已经实现可量化、可验证、可复制的落地成果。2）“AI+产品”赋能HERO场景，驱动智能座舱新增长曲线。2026年初，京东方精电在CES上推出了HERO2.0智能座舱，在AI技术的加持下，融合多模态交互、情绪感知、音质修复等功能，实现了从单一显示到“域控座舱”产品价值的跨越式提升。公司正探索“智能座舱即算力变现”的创新商业范式，彻底打开面向万亿级市场的增长空间。3）“AI+运营”渗透全业务场景，驱动效能跃升。目前AI已深度融入公司研发端、市场端、生产端，此前公司已明确2025-2027年投资不少于10亿元深度聚焦AI场景化应用及车载事业竞争壁垒加固，这也将是未来10年重点投入方向。 作者 分析师夏君执业证书编号：S0680519100004邮箱：xiajun@gszq.com 7月，京东方精电多款前沿车载显示技术展品亮相。其中包括了1）UB CELL超薄极窄显示整机，实现了外观与画质的双重越级升级；2）手势可切换防窥屏，可实现一键公私模式自由切换，兼顾娱乐与行车安全；3）全球首款视觉识别头枕光场屏，实现影院级视听体验；4）隐藏式木纹智能表面，熄屏即装饰、亮屏即交互。不断推陈出新，彰显了公司在车载高端显示领域的领先竞争力。 分析师刘玲执业证书编号：S0680524070003邮箱：liuling3@gszq.com 投资建议：考虑到汽车行业激烈竞争下，供应商定价和利润空间被挤压，我们适当调整了盈利预测。我们预计京东方精电2026-2028年总收入约151/165/178亿港元 ， 同 比+8%/+10%/+8%， 归 母 净 利 润3.4/4.0/4.5亿 港 元 ， 同 比-3%/+18%/+14%。当前股价对应的2026-2028年P/E倍数分别为9.2x/7.8x/6.8x，维持“买入”评级。 相关研究 1、《京东方精电（00710.HK）：持续迭代新品，拓展国际布局》2026-01-252、《京东方精电（00710.HK）：经营体现韧性，关注高端产品成长》2025-08-283、《京东方精电（00710.HK）：业绩触底，看好海外业务放量》2023-08-28 风险提示：车载显示大屏化及多屏化需求不及预期，车载显示赛道竞争超预期，面板市场价格不及预期或成本超预期，海外订单放量不及预期，地缘政治风险。 财务报表和主要财务比率 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京地址：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com