世界人工智能大会召开，国产模型与算力集中发布——计算机行业周观点第61期

行业周报|计算机 证券研究报告2026年07月19日 世界人工智能大会召开，国产模型与算力集中发布 计算机行业周观点第61期 核心结论 分析师 月之暗面发布2.8T的开源模型Kimi K3，在编程、Agent等多方面展现出优越性能。Kimi K3模型基于KDA混合线性注意力机制（Kimi Delta Attention）和注意力残差（Attention Residuals）技术构建，原生支持视觉理解，并拥有100万token上下文窗口。它是全球首个开源的3万亿级别模型，面向长程编程、知识工作和推理等前沿智能场景而设计。该模型进一步扩大了Mixture of Experts（MoE）的稀疏度：结合Stable LatentMoE框架后，模型可以在896个专家中高效激活16个。再加上训练方法和数据配方的优化，这些结构性改进让Kimi K3相比K2的整体扩展效率提升约2.5倍，能更有效地把算力转化为能力。在大模型编程能力测试中，开源的Kimi K3以76%的胜率超过两个最顶尖的闭源模型：Claude Fable 5（63%）和GPT-5.6 Sol（58%），登顶最有影响力的CodeArena榜单。在创作能力方面，Kimi K3融合强大的3D推理、编程与视觉能力，可将概念、图像和视频转化为完全可玩的交互体验。Kimi K3在代码与实时截图之间无缝迭代，实现真正的视觉闭环（vision in the loop）——即时看见输出，即刻优化。 郑宏达S0800524020001zhenghongda@research.xbmail.com.cn王朗S080052604000915357882907wanglang@xbmail.com.cn 相关研究 计算机：AI景气周期向上，看好国产算力机遇—2026-07-15计算机：国产大模型、算力共振或加强—计算机行业周观点第60期2026-07-12计算机：可回收火箭取得突破，或促进低轨道卫 星星座 发展—商业航 天系列报 告（三 ）2026-07-12 2026世界人工智能大会召开，现场发布国际合作成果，同期华为昇腾950超节点真机首次公开亮相。工信部、联合国工发组织、联合国教科文组织联合发布，落地全球数字相关国际契约，建立统一AI伦理协作框架，平衡技术创新速度与安全约束，划定全球智能产业伦理红线。华为昇腾950基于灵衢互联协议和超节点架构，实现业界最大1024卡规模，提供1EFLOPSFP8、2EFLOPS FP4算力，拥有256TB全局统一内存编址空间，依托TB级NPU互联超大带宽与3μs超低RTT时延。昇腾950超节点从基础器件、协议算法到光电技术，实现系统级创新突破，全局统一内存编址，加速万亿参数大模型训练与推理部署。 我们认为：Kimi K3作为首个3万亿级别开源模型展现出优越性能、WAIC2026集中验证“模型—算力—应用”的国产AI全产业链协同突破。AgenticAI时代对长上下文、低时延、超大MoE模型的需求正把竞争焦点从单点模型、单芯片推向架构效率、系统算力级别的综合较量，国产AI在开源开放、自主算力与场景落地上具备差异化优势。建议关注：1）AI算力芯片：寒武纪（已覆盖）、海光信息（已覆盖）、天数智芯、沐曦股份；2）互联技术：盛科通信（已覆盖）、澜起科技、裕太微、万通发展；3）AI服务器：浪潮信息（已覆盖）、华勤技术（已覆盖）、中科曙光（已覆盖）、神州数码（已覆盖）。 风险提示：下游需求不及预期风险；AI模型迭代不及预期风险；生成式AI落地和商业化不及预期风险；网络安全监管政策变化风险；宏观经济不及预期风险。 行业周报|计算机 西部证券—投资评级说明 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 联系电话：021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。