兴证海外消费2026年7月消费领域政策与行业动态会议纪要

发布时间：2026-07-20 一、核心结论 1. 2026年7月国务院出台首部消费领域专项国策《扩大消费的十五规划》，明确设定2030年社会消费品零售总额（社零）达到60万亿元的发展目标 2. 6月我国社零总量同比实现转正，结构呈现分化特征，其中耐用品、必选消费韧性明显优于其他消费品类 3. 消费细分领域呈现差异化表现，头部企业集中度持续提升，国货美妆、商业地产相关板块表现亮眼，同时存在餐饮、酒店表现分化的情况 二、重点公司与行业事件 1. 宏观消费政策与行业数据事件 （1）国务院于2026年7月出台首部消费领域专项国策《扩大消费的十五规划》，设定2030年社零总额60万亿元的核心目标，为后续消费领域发展明确方向 （2）6月我国社零总量同比实现转正，结构呈现分化特征，耐用品、必选消费韧性更优，为行业后续走势提供基础参照 2. 细分消费领域与企业动态 （1）餐饮、酒店领域表现分化，头部企业集中度持续提升，博彩赛事结束后总博彩收入（GGR）有望回流至相关领域，成为行业潜在增长点 （2）国货美妆在2026年618促销中表现亮眼，体现出国货品牌在国内美妆市场的竞争力增强（3）乳制品领域，君乐宝实现国内短保鲜奶首次出海，拓展东南亚市场，为国内短保鲜奶品类的国际化迈出重要一步（4）商业地产领域，租金、零售额增速跑赢大盘，表现优于整体消费市场增速 3. 推荐标的与市场策略 （1）本次会议重点推荐百胜中国、颐海国际等消费标的（2）推荐标的普遍具备高股息、业绩增长确定性强、估值修复空间大的核心优势，凸显投资价值 4. 重点案例解读 （1）针对茅台提价事件开展市场与渠道再平衡策略的行业对话，将茅台提价事件与消费反转相结合分析，为行业研究提供核心案例参考三、后续关注方向 1. 需持续跟踪《扩大消费的十五规划》后续配套政策的落地情况，评估政策对消费增长的实际拉动效果 2. 关注6月之后各月社零数据的走势，验证消费结构分化是否会持续，以及不同消费品类的韧性能否延续 3. 关注博彩赛事结束后GGR的回流情况，分析其对餐饮、酒店等关联领域的实际影响 4. 跟踪君乐宝短保鲜奶在东南亚市场的拓展情况，评估国内乳制品品类出海的可行性与潜在空间 5. 重点关注本次推荐的百胜中国、颐海国际等标的的业绩表现与估值修复进度，判断标的投资价值的兑现情况