碳酸锂周报：等待宏观氛围好转，碳酸锂宽幅震荡

分析师：张清咨询账号：Z0019679 F03089567中辉期货研究院2026.7.17 中辉期货有限公司交易咨询业务资格沪证监许可[2015]75号 本周碳酸锂市场观点摘要 【宏观概况】根据国家统计局，上半年GDP同比增长4.7%；其中二季度单季同比增长4.3%，增速较一季度小幅回落，符合市场预期。货物进出口总额同比增长16.9%，成为拉动经济的重要支撑。社会消费品零售总额同比增长2.7%，固定资产投资同比下降5.7%，6月末社融存量462.06万亿元，同比增长7.4%，央行表态货币信贷正从“外延扩张”转向“内涵提质”。美国通胀超预期降温，但新任美联储主席沃什首次国会亮相，表态偏谨慎偏鹰，全球宏观情绪仍承压。 【供给端】碳酸锂产量环比下滑，原料偏紧叠加锂盐厂检修，供应短期难以释放增量。 【需求端】乘联分会发布数据，7月1-12日，全国乘用车市场新能源零售28万辆，同比去年7月同期下降8%，较上月同期下降3%，今年以来累计零售498.4万辆，同比下降14%；全国乘用车厂商新能源批发26.2万辆，同比去年7月同期下降9%，较上月同期下降15%，今年以来累计批发705万辆，同比增长4%。据中国电池工业协会储能分会及时代储能网不完全统计，储能招中标项目共69个，其中招标项目36个，3.73GW/11.44GWh；中标项目33个，4.95GW/10.57GWh。 【成本利润】本周矿端报价上调。据百川盈孚统计，非洲SC5%报价为1835美元/吨，环比上周上涨45美金/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为2190美元/吨，环比上周上涨50美金/吨；锂云母市场价格为6175元/吨，环比上周下跌50元/吨。碳酸锂行业利润为24955元/吨，环比减少6473元。 【总库存】据SMM统计，截至7月16日总库存为89637吨，较上周减少2599吨，其中上游冶炼厂库存为13273吨，环比增加858吨。 【后市展望】本周期现基差走强，电碳贴水区间集中在1000-3000元/吨，市场优质货源流通偏紧。部分贸易商库存偏低，近期收货较为积极。碳酸锂主力合约本周延续上周大跌之后的弱势震荡态势，多空围绕15万关口博弈。供需基本面呈现“近端紧平衡、远端宽松预期”的分化特征，短期国内多家锂盐厂进入检修周期，九岭锂业宣布停产检修，预计影响月产能4000吨，阶段性收紧供给预期。需求端呈现淡季不淡特征，国内动力电池排产环比增长约7%，储能电池需求维持高增，下游刚需采购规模稳定，价格跌破15万元后补库情绪明显回暖。总库存连续11周去化，且去库速度加快，叠加原料价格抗跌对碳酸锂价格下方形成支撑，但远月预期宽松仍是压制价格反弹高度的核心变量，单边趋势性行情暂难出现，以区间震荡思路对待。 锂电行业价格一览 本周行情回顾 ➢截至7月17日，LC2609报收150140元/吨，较上周下跌1%。现货电池级碳酸锂报价152000元/吨，较上周下跌2%，基差走强，小幅升水，主力合约持仓38.5万。本周碳酸锂主力合约延续大跌之后的弱势震荡格局，多空双方在15万关口展开博弈。月间结构由升水转为贴水，原料端偏紧且价格相对抗跌对碳酸锂价格形成支撑，叠加近三周去库速度加快价格下跌空间有限，但海外矿山的复产以及发运导致远期供应增加预期较强，价格上方仍有一定压力。 数据来源：iFind，中辉期货 碳酸锂产量环比下滑 ➢截止7月17日，碳酸锂产量为26445吨，较上周环比下滑223吨。企业开工率为52.52%，较上周环比下降1.9%。原料市场偏紧，锂盐厂实际经营中采购不畅，叠加部分企业检修的原因导致产量下滑。江西矿端及海外矿山复产信号增强，远期供给增量预期持续升温。 磷酸铁锂新产能爬坡，产量回升 ➢截止7月17日，磷酸铁锂产量为133025吨，较上周环比上升1000吨。企业开工率为96.34%，环比上周增加0.09%。本周磷酸铁锂产量继续回升，安徽地区铁锂企业新建产能正处于试产阶段。此外，龙蟠时代11万吨正极材料项目首条生产线已正式进入市场，磷酸铁锂维持供需双旺格局。 数据来源：百川盈孚，中辉期货 数据来源：百川盈孚，中辉期货 三元系材料—交付前期订单为主，供应小幅下滑 数据来源：百川盈孚，中辉期货 其他正极材料-下游订单匮乏，生产积极性降低 数据来源：百川盈孚，中辉期货 碳酸锂总库存—连续11周去库 ➢截至7月16日，碳酸锂行业总库存为89637吨，较上周减少2599吨，仓单库存为40345吨，环比上周减少1722吨。碳酸锂维持去库趋势，且最近三周去库力度逐步加大，略超市场预期。贸易商库存下降补库积极性上升。仓单量降至4万吨，7月底仓单将集中注销，短期维持下降趋势。 数据来源：广期所，iFind，中辉期货 数据来源：SMM，中辉期货 下游库存—磷酸铁锂库存持续去化 ➢截至7月17日，磷酸铁锂行业总库存为23671吨，较上周减少117吨。大部分企业以销定产，三四线企业根据自身订单情况灵活调整生产节奏以规避库存风险。主流企业执行前期订单，产销衔接顺畅，多数企业没有多余库存，行业库存水平维持合理偏低位置。 数据来源：百川盈孚，中辉期货 下游库存—电芯厂库存充足，材料厂出货受阻 数据来源：百川盈孚，中辉期货 成本端-矿端报价坚挺 ➢截止7月17日，非洲SC 5%报价为1835美元/吨，环比上周上涨45美金/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为2190美元/吨，环比上周上涨50美金/吨；锂云母市场价格为6175元/吨，环比上周下跌50元/吨。海外货源输送受限叠加行业持续去库令现货收紧，价格表现相对坚挺。 数据来源：百川盈孚，中辉期货 碳酸锂成本支撑仍存，利润环比收缩 ➢截至7月17日，碳酸锂生产成本为128484元/吨，环比上周增加749元，碳酸锂行业利润为24955元/吨，环比减少6473元。锂矿报价抗跌，并未跟随碳酸锂价格下探下滑，对成本起到强支撑作用。基差逐步走强反映出上游挺价意愿偏强。外购矿及代加工企业受原料成本高企挤压，当前利润空间持续承压。 数据来源：百川盈孚，中辉期货 下游—成本端存较强支撑，行业仍处亏损 ➢截至7月17日，磷酸铁锂生产成本为57634元/吨，环比上周减少1750元，磷酸铁锂亏损560元/吨，环比上周减少240元。本周原料价格一涨一跌，磷酸铁锂行业成本支撑坚挺。本周龙头企业发布涨价通知，自8月1日起上调2000元，部分企业计划同步跟进上调，行业亏损的情况预计将逐步改善。 数据来源：百川盈孚，中辉期货 下游—成本压力边际缓解，行业利润改善有限 中辉期公司总部地址:中国(上海)自由贸易试验区世纪大道1766号11、12层全国统一客服热线:400-006-6688重要声明:本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议网址:https://www.zhgh.com.cn