- 核心观点:公司波纹管和manifold需求旺盛,产能释放后月出货量预计达1亿+,2027年月出货量预计达2亿+,其中波纹管和manifold各占一半。公司27年光模块液冷业务有望放量并占据稀缺地位。
- 关键数据:
- 当前净利率40%。
- 8-9月产能释放后,月出货量预计达1亿+。
- 2027年月出货量预计达2亿+,波纹管和manifold各占50%。
- 竞争格局:
- 不锈钢波纹管和manifold行业供不应求,Rubin、谷歌V8、国内超节点26H2等均将大规模使用波纹管。
- 作为0-1纯增量环节,供货需通过直接客户和终端客户验证,全球已批量完成验证的供应商不到10家。
- 研究结论:调整后继续看好公司投资机会,除已有业务外,光模块液冷业务有望放量并占据稀缺地位。