新湖宏观金融（股指）周报

宏观金融/2026.7.19 作者：赵歆怡从业资格号：F03123556投资咨询号：Z0019881联系方式：zhaoxinyi@xhqh.net .cn 审核：李明玉交易咨询证号：Z0011341我司依法已获取期货交易咨询业务资格 核 心 观 点 ◆本周全球主要股指均显著回调，港股市场相对韧性偏强。A股市场及四大期指周度也均显著回调，沪指跌破3800点，随着韩国收紧对个股杠杆ETF交易门槛，韩国综指近期波动剧烈，AI及半导体含量较高的日韩股指在前期涨幅巨大的基础上近期显著下挫，A股市场“K型分化”结构近期出现一定风格收敛迹象，科技回调明显，消费微有修复，大小盘比价修复明显，整体有所承压。 ◆从外部环境看，美伊局势近期再度紧张，美国对伊朗发动新一轮打击，霍尔木兹海峡运量骤减，叠加美联储官员表态偏鹰，压制全球市场风险偏好。从国内宏观经济基本面来看，整体仍呈现内外需分化及供大于需的格局，6月经济数据边际有所改善，固投当月同比降幅较上月有所收窄，社零修复明显，出口表现强劲，但房地产相关分项仍表现偏弱，Q2GDP数据有所不及市场预期，6月金融数据也表现偏弱，旧动能融资环境仍待改善。 ◆国内货币及财政政策暂无增量利多出现，基本面边际有所改善，但外部环境扰动加大，施压市场，科技板块作为长久期、高弹性资产，在高拥挤度情况下对外部扰动敏感性增加，高波动特征明显。短期需重点关注海外政策变动及地缘政治风险变动，A股市场中报业绩表现预计偏强，短期市场定价重心仍在于外部风险侧基本面改美定价权重偏低后续或将逐步定价。短期建议观望，中期仍建议关注A股市场逢低做多机会，中长期来看，预计K型分化态势仍将延续，科技板块盈利景气度支撑仍较强，关注中期多头头寸布局。 全球主要股指表现& A股市场周度表现 股 指 周 度 行 情 回 顾 ：A股 市 场 三 大指 数显 著回调 ， 周 度 银行、食 品 饮 料行 业领 涨，电 子 、 国 防 军 工行 业领 跌 指 数 及 行 业 估 值 ： 周 度 各 行 业 估 值 大 都 下 行，中证5 0 0及中 证1 0 0 0 E R P显 著 上 行 期指行情回顾&基差、价差表现 期 指 及 基 差 表 现 ： 周 度 四 大 期指均 放 量 下 跌，年 化 基 差 率有 所 上 行 期 指 价 差 ： 大 小 盘比 价显 著修 复 流动性与资金面观察 利 率 与 汇 率： 国 内 市 场 利 率 围 绕 政 策 利 率 附 近 波 动，人 民币 汇 率 韧 性 偏 强 A股 市 场 资 金 面： 量 能边 际 回 落 中国宏观高频数据追踪 工 业 生 产 高 频 数 据 消 费 及 出 口 端 高 频 数 据 价 格 端 高 频 数 据 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，期货交易咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者期货交易咨询建议。 感谢您的观看