2025年银行基金投资出现趋势性变化,主要表现为上市银行自营整体赎回2800亿元,收益诉求导向明显,申赎份额与收益率表现直接相关。在避税效应收窄的背景下,部分银行自营直接投资债券代替基金投资。基金投资风偏提升,具体表现为:(1)增持混合债券型基金,部分银行布局二级债基投资可转债获取超额收益;(2)2025年银行持仓债基投向信用债比例较2025H1提升6.8PCT,减仓国债和政金债。银行自营基金投资风格剖析与分类偏好货基的银行包括建行、交行、浦发等,主要出于流动性管理和同业合作诉求;重点布局摊余成本法定开债基的银行包括邮储、浦发,该类银行基金投资规模大占比高,为避免季末债市调整扰动业绩,对基金产品的估值稳定有较高要求。