美国铝业公司- AA.US -2026第二季度业绩电话会

00:00:00 您可以在手机上按星号再按一。要撤回您的问题，请按星号再按二。 00:00:06 请注意，本次活动正在录音。现在我愿将会议交由 Treasury and Capital Markets 部高级副总裁 Louis Langlois 先生主持。请开始。 00:00:17 谢谢大家，祝各位日安。今天我非常荣幸地邀请到了威廉·普林格先生，他是阿鲁玛公司（Alcoa Corporation）的总裁兼首席执行官。 00:00:25 莫莉·拜尔曼，执行副总裁兼首席财务官。 在比尔和莫莉评论之后，我们将回答您的问题。 谨此提醒，今日讨论将包含与未来事件及预期相关的前瞻性声明，这些声明基于各种假设并存在限制条件。 00:00:44 可能导致公司实际业绩与这些报表存在重大差异的因素今天的内容演示和我们的美国证券交易委员会（SEC）文件中均包含这些内容。此外，我们还包含了一些本次演示中的非公认会计准则财务指标。 对于历史性的非美国公认会计原则财务指标，其与最直接可比的美国公认会计原则财务指标的调节表，可参见本次演示文稿的附录。 00:01:12 我们因本次幻灯片上注明的原因，尚未对某些前瞻性非美国公认会计准则财务指标进行定量 reconciliations。我们今天讨论中提到的 ebitda 均指调整后的 ebitda。 00:01:28 可在我们网站获取。 00:01:35 现在，我将电话转接给计费部门。谢谢，Louie。欢迎大家参加我们2026年第二季度财报电话会议。 00:01:44 今天，我们将回顾第二季度业绩，讨论我们的市场，并就战略举措提供更新，包括此前宣布收购南32上游铝业价值链资产。 00:01:59 以安全为最高优先事项，我们的表现保持稳定，并且关键伤害指标在12个月的滚动周期上持续下降，显示出改善趋势。 00:02:11 我们正着力保持运营纪律、现场领导力展现以及死亡风险管控，以持续我们的进展。 00:02:20 我们已启动一项旨在消除操作中与带电作业相关的死亡风险的努力，并扩大了我们的全球死亡预防团队，以进一步加强安全文化和风险管理能力。 00:02:36 在运营层面，我们在系统的大部分方面又交付了又一个稳定可靠的季度表现。 00:02:42 我们对运营卓越的专注，促成了四个炼铜厂和一个炼油厂的年度累计生产记录。 00:02:49 依次，我们增加了3万吨原生铝产量，包括完成几次重启，并在铝厂自2022年重启以来实现了迄今为止最高的年发货量。 00:03:04 这使我们能够充分利用本季度较高的金属价格。在本季度，我们在劳资关系方面也取得了重大里程碑，与西澳大利亚州的AWU达成了至2030年的多年集体协议。 00:03:19 并与联合钢铁工人协会就我们两家美国冶炼厂以及魁北克的ABI冶炼厂达成了协议。我们还在挪威和巴西的Alomar成功结束了谈判。 00:03:30 这些协议为公司提供了重要的人力资源稳定，并支持我们的长期运营计划。在战略上，我们继续推进加强和扩大业务的项目。 00:03:44 五月份，我们宣布了对挪威摩金CAS厂房进行6500万美元的投资以扩大其规模。 00:03:51 该项目将使年产能提高至最多75,000公吨，同时还将具备将废旧回收铝融入铸造工艺的能力。 00:04:02 进一步提升我们的增值产品组合。 00:04:06 就在几天前，我们宣布了在澳大利亚西部我们现有的拜耳法氧化铝炼铝厂内共建一艘帆船型（galleon）生产设施的最后投资决定。 00:04:17 该设施主要由澳大利亚、日本和美国政府资助，将创建一个新的西方 aligned 的关键矿物来源，该矿物支持半导体、先进制造业和国防供应链。 00:04:33 这同样也强化了阿鲁玛澳大利亚炼铝资产的战略重要性，其意义并不仅限于铝的生产。 最后也是最重要的一点，我们宣布了阿鲁玛公司（Alcoa Corporation）最大的一笔交易。 00:04:46 对南32公司（我们称之为“巷谷集团”）在铝土矿、氧化铝和铝资产方面的战略性收购，此举旨在为股东创造长期价值。 00:05:02 首先，战略契合度极具说服力。我们正在整合高度互补的资产。 那些与我们现有投资组合在地理位置上大多相近。 00:05:13 这为我们利用综合专业知识和规模提升绩效创造了机会。 00:05:19 其次，该收购通过协同效应释放出巨大价值。 00:05:24 我们已识别出约9亿美元的净现值协同效应。包括从第一年开始的约5000万美元的运营成本节约闭市后 00:05:36 这些协同效应得到了我们领域专家在尽职调查过程中识别出的众多举措的支持。 00:05:43 这些估算并非高层顾问的预测，而是都具有高度可操作性，并且基于阿鲁玛（Alcoa）在执行方面已展现出的卓越记录。第三，这笔收购带来了引人注目的财务成果。 00:05:59 这些资产增强了我们在整个周期中产生更强现金流的能力，并提升了我们在全球氧化铝和铝成本曲线上的地位。 00:06:09 我们预计，在交易完成后立即，此次收购将提升我们的每股收益和现金流指标。 00:06:16 随着协同效应随着时间的推移而逐步显现，仍存在进一步增长的潜力。我将根据投资者提出的问题，就此次交易提供一些补充背景信息。 00:06:27 关于我们现金与股权因素组合的考量依据，分别为三点一亿和一亿。 00:06:35 依我们之见，股票对价以及或有价值权均旨在实现买方与卖方之间的风险共担。商品价格会变化，而且确实会变化，我们相信这种结构能够适应这种动态。 降低阿勒gho公司受市场驱动价值变化的影响。这促成了一项公平的交易，一项受到双方股东赞赏的交易。 00:06:58 此外，阿鲁玛公司（Alcoa）未分配给南方32（south 32）股东的部分股份，必须进行有序处置，以缓解南方32清算带来的波动。 00:07:09 该协议禁止南方32号出售超过我们平均日份额20%的股份。完成后的三个月内，任何单个交易日中的交易量。 考虑到我们交割后的杠杆情况，我们将现金对价设定在一个使我们能够...的水平。 限制债务，杠杆比率不超过2.0倍。 00:07:33 根据最新定价。穆迪和标普最近均确认了铝业公司的当前信用评级。基于表观交易的评级和展望 此外，我们还想澄清交易结构中的某些要素，该结构包括三个重要组成部分。 00:07:51 锁住的盒子、滴答作响的费用以及或有价值，对吧，或者CVR。 从锁定的盒子开始，这项结构使阿鲁玛公司能够受益于所收购资产产生的现金流，该现金流可追溯至2026年4月1日。 00:08:08 随着资产产生现金流，这些金额会累积到阿鲁玛公司并抵消现金。closing时应付的款项 00:08:16 根据公开信息，我们估计该锁箱内存放的物品价值超过200。二十六财年六月（截至）一百万美元。 00:08:26 此价值将持续波动直至收盘，但它也让人了解了该机制可能为Alcoa带来的规模。其次，存在一个计时费用。 00:08:36 自32项股东批准之后，在10月或11月开始，我们将就31亿美元现金对价支付协商确定的年化5%费用。 00:08:49 补偿 south32 的资本成本。我们估计在交易关闭时需要支付大约 8000 万至 1 亿美元的承销费。 00:08:59 第三，有一个与市场表现挂钩的收益分成机制。 00:09:04 如果氧化铝或铝价超过约定的门槛，那么32就可以参与一部分。在那边的上方。 00:09:12 四年内最高可达7.5亿美元。交易完成前，自7月1日起，市场价格将影响锁定资金池和CVR的计算。 00:09:27 如果市场保持强劲，阿鲁玛将受益于这些锁箱中资产带来的更高收益和现金流。 00:09:34 如果市场表现异常强劲，我们将为股东保留大部分价值，而其中一部分价值将通过一项上限为7.5亿美元的CV与so 32分享。 00:09:49 此次收购将巩固我们在上游价值链中的领先地位。我们预计年产能将增加约520万吨氧化铝。 00:10:01 名义上增长53%。另外，原生铝大约900,000公吨，名义上增长37%。 00:10:11 这笔交易标志着我们在那些我们持续看到有吸引力的长期基本面的市场中的投资组合实现了有意义的风险敞口增加。 00:10:21 去年我们的投资者日上，我们阐述了我们的长期观点：由于电气化、电网投资、交通运输、包装以及更广泛的工业增长，世界将需要更多的氧化铝和更多的铝。 那篇论文没有改变。 未来十年，我们预计中国以外的原铝需求将增长约700万吨。 预计氧化铝需求将增加约1800万吨。 这些是重要的增长机遇，特别是在那些客户越来越重视安全、可靠和可持续供应的地区。 00:11:01 挑战在于，新增供应将难以且昂贵地投入运行。 00:11:06 尽管我们预期通过重启和扩建来增加产能，但今天开发新的炼油和冶炼产能所需的资本，与历史成本相比要高得多，尤其是在与中国的过去扩建进行比较时。 00:11:24 正是收购这条巷子集团资产特别有吸引力之处。与其花费数年开发新资产，我们收购的是已经产生效益、并已融入价值链的高质量、大规模运营。 00:11:39 重要的是，我们是以远低于重置成本的价值获取该能力的。简而言之，此次收购使阿鲁玛公司能够通过获取如今难以复制、耗时且成本更高的资产，更全面地参与到铝行业的长期增长中。 00:11:58 现在我将把发言权交给Molly，由她为我们解读财务结果。谢谢比尔。营收增长了24%，达到40亿美元，这是阿鲁玛公司近10年历史上最高的季度营收。 00:12:14 在氧化铝板块，由于铝土矿采购和供应协议的量价下降，第三方收入减少了3%，至6.37亿美元。 00:12:26 伊 Illumina 的出货量按季度计算持平，因为沃德拉普（wadraup）方面的高出货量在很大程度上被第二季度旁遮普炼油厂的贸易活动减少以及运营稳定性问题所抵消。 00:12:39 铝业板块，由于出货量增加、平均实际第三方价格上涨以及增值产品溢价提高，第三方收入增长31%，达到33亿美元。 00:12:53 铝锭出货量环比增加11.3万吨，这反映了由于圣西普里安产能重启而带来的产量提升，以及圣塔伦和波特兰的库存量在第三季度重新定位并在第四季度销售，从而改善了出货表现，并在第一季度低点后提升了典型的季节性增长。 00:13:16 阿勒科阿公司在第二季度的净利润为4.07亿美元，较上一季度的4.25亿美元有所下降，每股收益降至1.53美元。 00:13:31 按调整后计算，Alcoa 归属的净利润为 5.62 亿美元，较第一季度增长 1.89 亿美元。 00:13:41 这一增长主要源于铝价和出货量的提高，部分被第一季度未实现收益所导致的汇率不利影响所抵消。 00:13:54 艾利卡（Illumina）业务部门存在不利能源影响和不利生产成本。 00:13:59 这些影响不包括1.55亿美元的特别项目，这些项目主要与现代股份的公允价值变动有关。调整后的EBITDA为9.01亿美元。我们在运营和财务方面都取得了强劲的季度表现。 00:14:18 尽管我们报告的结果略低于市场预期，但该差异是由本季度末铝价实现低于预期所驱动，因为在六月的最后两周，LME铝价急剧下跌。 00:14:32 我们基于简化假设的年度价格敏感性分析，由于存在15天的滞后，并未考虑季度末附近急剧的价格变动。 00:14:42 重要的是，这并未改变公司的基本实力或我们运营执行的质量。我们仍专注于提供透明度洞察，尤其是在价格波动加剧的时期。 现在让我们来看看EBITDA的主要驱动因素。调整后的EBITDA环比增长3.06亿美元，达到9.01亿美元，这一