每日观点
- 供给端：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为20.4338%，环比增加4.074个百分点，样本企业出货15.23万吨，环比增加1089.84%，样本企业产量为34.1万吨，环比增加24.91%，样本企业装置检修量预估为143.5万吨，环比减少2.84%，本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将增加供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为20.4%，环比增加0.24个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为11%，环比增加0.20个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为8.8119%，环比减少0.85个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为23.5%，环比减少0.80个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为26.5%，环比减少1.00个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为188.18元/吨，环比增加37.10%，周度山东地炼延迟焦化利润为-675.8429元/吨，环比减少10.88%，沥青加工利润增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。
- 库存：社会库存为70.8万吨，环比减少3.80%，厂内库存为72万吨，环比减少2.43%，港口稀释沥青库存为库存为16万吨，环比持平。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续持平。
- 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。主力持仓净多，多增。
- 预期：沥青2609:在4060-4180区间震荡。
主要逻辑
- 利多：需求旺季预期，炼厂检修供应偏紧，库存低位，成本支撑。
- 利空：高价抑制下游，资金到位缓慢，替代品竞争，出口疲软。
- 主要逻辑：供需双弱博弈，成本端原油波动主导，政策刺激预期。
- 主要风险点：原油价格剧烈波动，需求复苏不及预期，贸易流变化。
沥青行情概览
沥青期货行情
- 基差走势：无具体数据，仅提供图表框架。
- 价差分析：
- 主力合约价差：无具体数据，仅提供图表框架。
- 沥青原油价格走势：无具体数据，仅提供图表框架。
- 原油裂解价差：无具体数据，仅提供图表框架。
- 沥青、原油、燃料油比价走势：无具体数据，仅提供图表框架。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：
- 沥青利润：无具体数据，仅提供图表框架。
- 焦化沥青利润价差走势：无具体数据，仅提供图表框架。
- 供给端：
- 出货量：无具体数据，仅提供图表框架。
- 稀释沥青港口库存：无具体数据，仅提供图表框架。
- 产量：无具体数据，仅提供图表框架。
- 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：无具体数据，仅提供图表框架。
- 地炼沥青产量：无具体数据，仅提供图表框架。
- 开工率：无具体数据，仅提供图表框架。
- 检修损失量预估：无具体数据，仅提供图表框架。
- 库存：
- 交易所仓单：无具体数据，仅提供图表框架。
- 社会库存和厂内库存：无具体数据，仅提供图表框架。
- 厂内库存存货比：无具体数据，仅提供图表框架。
- 进出口情况：无具体数据，仅提供图表框架。
- 需求端：
- 石油焦产量：无具体数据，仅提供图表框架。
- 表观消费量：无具体数据，仅提供图表框架。
- 下游需求：无具体数据，仅提供图表框架。
- 沥青开工率：无具体数据，仅提供图表框架。
- 下游开工情况：无具体数据，仅提供图表框架。
- 供需平衡表：无具体数据，仅提供图表框架。
