国信农业 农业板块最新观点更新 - 牧业大周期反转种植链反转曙光畜禽板块超跌修复

国信农业近期电话会议主要观点如下：

核心结论

• 农业板块基本面稳健，部分细分领域确定性或反转。
• 牧业大周期反转，未来3-4年原奶和牛肉价格将持续上涨。
• 种植链反转曙光初现，全球大宗农产品库存处于历史低位，等待减产预期。
• 畜禽板块超跌修复，未来将从周期成长股向红利思维转变。

牧业

• 牛肉和原奶价格拐点预计在2024年下半年形成共振。
• 牛肉行业产能去化剧烈，未来3年供给缺口将达50%以上，价格大幅上涨确定性高。
• 原奶行业产能失衡将持续扩大，2024年下半年价格将出现拐点。
• 牧业大周期是所有农业板块中最看好的方向，超级周期共振支撑价格持续上涨。
• 港股奶牛龙头企业：悠然牧业、现代牧业、中国生牧。
• A股肉牛养殖标的：华东股份。
• 奶牛龙头企业：华腾股份。

种植链

• 全球大宗农产品价格长期下跌，但需求增长导致库存消费比持续下降。
• 厄尔尼诺现象发展确定性高，预计2024年夏秋季进入强厄尔尼诺区间，可能影响主要粮产区。
• 种植链反转曙光初现，关注优质后周期板块和拥有土地资产的公司。
• 种子板块：隆平高科、东海种业、全银高科。
• 土地资产：北大荒、海南橡胶、吉林农发。

畜禽

• 生猪板块：政策调控和行业亏损双重驱动下，产能去化进程加速，2024年将出现更大幅度的亏损，市场化去产能动力增强。
• 白鸡板块：受法国禽流感影响，海外引种中断，国内祖代存栏下降，预计2024年父母代和毛鸡鸡苗供应量收紧，价格将迎来强支撑。
• 黄鸡板块：父母代产能收缩，需求端与餐饮和家庭消费关联度高，预计2024年下半年行情有较强修复潜力。
• 白鸡龙头企业：益生股份。
• 黄鸡龙头企业：利华股份。