国债日报

一、行情回顾与操作建议

• 当日行情：经济数据和社融数据不及预期，债市提振有限，央行加强货币政策传导，国债期货窄幅震荡。
• 利率现券：银行间主要期限利率现券收益率小幅下行，10年国债活跃券收益率报1.732%。
• 资金市场：税期来临，资金面边际收敛，央行开展4265亿元7天逆回购操作，DR隔夜在1.39%附近，7天资金利率抬升至1.43%附近。
• 结论：内需疲弱，社融和信贷不及预期，下半年稳增长必要性提高，政府债或加快发行，上半年资产荒状态或缓解，但居民企业加杠杆意愿不强，贷款增速回落或成新常态，债市配置需求有韧性。关注政府债发行和月底政治局会议部署。

二、行业要闻

• 经济数据：上半年GDP同比增长4.7%，二季度增长4.3%；固定资产投资下降5.7%，房地产开发投资下降18%；社会消费品零售总额同比增长2.7%，6月增长1%。
• 房地产市场：70个大中城市新建商品住宅销售价格环比上涨城市增加，二手住宅销售价格环比上涨城市减少。
• 货币数据：6月末M2余额同比增长8%，M1余额增长4%；上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元；人民币贷款增加10.72万亿元。
• 地缘政治：美国总统特朗普讨论对伊朗大规模进攻计划。

三、数据概览

• 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据（具体数据略）。

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