白糖周报

核心观点与关键数据

原糖市场：

• 价格走势：本周原糖期价盘整后大幅下行。
• 巴西情况：预计2026年巴西甘蔗种植面积955.3297万公顷，产量预估为70813.7769万吨，维持丰产预期。巴西汽油乙醇掺混比例从E30提升到E32，对糖供应减量的影响应理性看待。
• 中期天气：泰国、印度、欧洲近期降水偏低，厄尔尼诺加强概率较大，远期天气影响仍存。

国内市场：

• 供需平衡：农业农村部公布7月食糖供需平衡表，调增25/26榨季产量至1295万吨。
• 库存情况：国内库存充裕，未来关注销售进度及进口情况，价格延续弱势概率较大。

关键数据：

• 巴西：甘蔗种植面积、产量预估，制糖比，乙醇价格、产量、销量。
• 印度：平衡表，压榨进度及产量，甘蔗种植面积、收购价格，出口情况。
• 泰国：平衡表，压榨进度，出口情况。
• 国内：主产省月销售量、累计销售量、销售进度、库存，仓单，食糖进口（配额内、配额外），进口利润，糖浆及预混粉进口，出口情况。

研究结论：

• 当前原糖供应充裕，价格受丰产预期制约。
• 国内市场驱动不足，价格延续弱势概率较大。
• 中期需关注巴西、印度、泰国的天气情况对产量的影响。
• 国内库存充裕，销售及进口情况是关键影响因素。