白糖期货周报

白糖期货周报 1期货市场 郑州商品交易所白糖期货主力合约呈现震荡下跌走势。周度数据显示，该合约开盘价为5，492元/吨，最高触及5,556元/吨，最低下探5.332元/吨，最终收于5.338元/吨，较上周收盘价下跌2.72%周内成交量达到112.6万手，持仓量增加10.8万手，显示市场交投活跃且资金流入明显。 2.现货市场 白糖期货主力合约基差呈现正基差状态且波动较大。3月30日基差为29元/吨，3月31日扩大至72元/吨，4月1日进一步扩大至94元/吨，4月2日收窄至75元/吨，4月3日扩大至102元/吨。基差持续为正值且呈现扩大趋势，表明现货价格相对期货价格表现坚挺，市场对现货供应紧张的预期增强。 3影响因素 原油价格：受地缘冲突影响，国际原油价格处于高位运行。如果后期冲突不再升级，国际原油价格很可能在100美元左右运行；如果冲突继续升级，极端价格有可能向150美元运行。如此高的原油价格会提高乙醇性价比，制糖原料大概率会往乙醇倾斜，制糖量可能会有所降低，进而扭转市场上食糖过剩的格局。 进口压力增加：白糖现货销量不好，胀库明显，1-2月进口量同比大增等因素均会造成白糖在重大压力位处出现回落。进口增加对国内供应形成补充，压制价格上涨空间。 全球供需格局：美伊冲突进入中期，如果冲突继续升级，原油价格可能进一步上涨，乙醇性价比提高，制糖原料可能向乙醇倾斜，制糖量可能降低，进而扭转市场上食糖过剩的格局。但这一格局的扭转可能比较滞后。国金期货 4行情展望 白糖期货价格或将延续震荡走势。下方支撑来自减产预期和成本支撑，上方压力来自进口增加和下游高价接受度有限。 下行风险：1）进口量持续增加，供应压力加大；2）消费需求疲软，替代品替代效应增强。 上行风险：1）国内产量不及预期，供应紧张；2）国际糖价大幅上涨，带动国内糖价。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！